长城汽车半年报：净利润下滑六成，整车库存增加致存货金额大涨32%

8月26日晚间，长城汽车(601633)披露2019年上半年业绩报告。上半年长城汽车(601633)实现营业收入413.77亿元，同比下降15%；实现归母净利润15.17亿元，同比下降58.95%；实现归母扣非净利润12.41亿元，同比下降65.32%。此外，经营活动产生的现金流量净额为61.13亿元，同比下降59.12%。

对于归母净利润的减少，长城汽车(601633)解释称，系报告期内公司提高产品优惠额度让利消费者，并继续加大品牌推广力度及研发投入所致。

长城汽车(601633)2019年半年报
报告期内，413.77亿总营收中，整车销售收入为364亿元，同比下滑19.35%；零部件及其他收入为39.16亿元，同比增长38.61%；利息收入为9.88亿元，同比增长38.91%。国内整车销售收入达 344.07亿元，占总营收的比例约85.34%。
销售费用有所减少，从去年同期的20.77亿元下降29.24%至14.70亿元，占营收比例也降至3.65%；管理费用同比增长24.26%至8.41亿元，占营收比例增至2.09%。
长城汽车(601633)在半年报中表示，公司始终坚持“过度投入”，注重有效研发。数据显示，报告期内，长城汽车(601633)的研发费用为9.18亿元，同比增长8.89%，占营收比例为2.22%。此前，2018年全年长城汽车(601633)的研发投入占比为1.76%，2018年上半年长城汽车(601633)的研发投入占比为1.73%。
毛利率也逐年下降。今年上半年，长城汽车(601633)的毛利率为15.06%，同比减少了5.71个百分点。2013至2018年间，长城汽车(601633)的整体毛利率分别为28.61%、27.70%、25.20%、24.58%、18.90%、17.50%。
今年上半年，受宏观经济增速放缓及消费需求下降等因素影响，国内汽车行业持续低迷，汽车产销分别完成1213.2万辆和1232.3万辆，产销量比去年同期分别下降13.7%和12.4%。
多数汽车制造厂商选择降价促销去库存，但市场销量并未受“价格促销”等因素影响提升。今年上半年，长城汽车(601633)的存货金额为58.85亿元，同比增长32.4%，占总资产比例增至6.34%。报告中解释称，系整车库存增加所致。
面对激烈的竞争环境，长城汽车(601633)举行多项创新营销活动，加快调整产品结构，推出新款车型。目前，长城汽车(601633)的主要产品包括皮卡车、SUV及轿车、新能源汽车，也从事生产、销售产品所用的主要汽车零部件。
从不同车型的销量来看，报告期内，长城汽车(601633)实现整车销售46.03万辆，同比下降2.47%。其中SUV销量实现35.89万辆，同比下降9.8%；皮卡销量达7.41万台，同比增长5.02%；轿车销量达2.73万台，同比增长679.91%。
报告期内，海外市场经济波动、中美贸易摩擦等因素在一定程度上影响了中国车企海外出口销量规模。中国汽车企业出口48.8万辆，同比下降4.7%。

长城汽车(601633)2019年半年报
从客户的地理分布来看，今年上半年来自中国地区的营收为392.89亿元，同比下降16.56%；来自海外地区的营收共计20.88亿元，占总营收的比例较去年同期的3.27%有所增加，增至5.04%。来自南非、俄罗斯、智利、沙特阿拉伯、澳大利亚的营收分别为4.75亿元、3.76亿元、2.19亿元、1.72亿元、1.52亿元。
此外，自2011年上市以来，长城汽车(601633)投资活动产生的现金流量净额连续8年持续为负。截至今年上半年，长城汽车(601633)投资活动产生的现金流量净额为-92.74亿元，去年该项数据为-118.17亿元，对于此项变动，报告称主要系报告期内收回的投资理财产品本金增加所致。 文/范迪