BDI指数年内涨幅近翻倍 航运股补涨可期

编者按：今年以来，波罗的海干散货指数（BDI）反弹幅度接近翻倍，较2月份的最低点累计涨幅更是高达143%。BDI指数是干散货运输市场的晴雨表，分析认为随着行业供需关系的改善，运价中枢将持续上行，航运业有望迎来复苏，航运股补涨可期。
　　BDI指数发出翻倍信号
　　7月2日，波罗的海干散货指数（BDI）上涨4.71%，达到1446点的年内新高。较2月份的最低点累计涨幅143%。
　　在a股历史上的几轮牛市中，BDI指数的同期涨幅均为4倍左右。今年以来，BDI指数的反弹幅度接近翻倍。在BDI指数反转向上可期的背景下，A股牛市行情或将走得更远。BDI指数是由若干条传统的干散货船航线的运价，按照各自在航运市场上的重要程度和所占比重构成的综合性指数，该指数是国际公认的干散货运输市场最权威的晴雨表。
　　二季度铁矿石运价回升带动了干散货整体运价指数的上行，随着开工季的到来，铁矿石及运价支撑依然较强。集运方面，受益于需求的回升，集装箱出货量持续增加。运力方面，市场新增运力偏少，供应紧张加剧，部分航线接近满载。叠加油价快速上涨等因素，船东信心较高。
　　机构认为，全球集运行业的周期底部可能已在2016年前后出现，在经历了一轮并购潮之后，前20大班轮公司仅剩12家，行业集中度明显提升。今年集装箱船的在建订单占比处于历史新低，后续交付量下降，运力增速将持续回落。油运方面，美国正在成为重要的原油出口国，2018年原油出口量同比增逾七成。而从美国到东亚地区的运距几乎相当于从中东到东亚的3倍，油运市场需求有望出现趋势性增长。
　　航运股有望补涨
　　A股航运板块则表现欠佳。数据显示，A股海运板块今年以来累计涨幅为19.86%，逊色于同期上证指数表现。相关个股方面，今年以来中远海能(600026)、中远海控(601919)、中远海发(601866)、中远海特(600428)涨幅居前，累计涨幅分别为47.51%、26.73%、24.12%、20.31%；海峡股份(002320)、招商南油(601975)涨幅居后，累计涨幅分别为5.51%、-1.21%。
　　从投资角度来看，与BDI走势相关度最为紧密的便是航运类股票。研究人士指出，BDI影响的投资标的范围主要包括干散货航运股票，以及煤炭、铁矿石、有色金属等初级商品股票、期货标的，此外，相关商品现货市场也会受到影响。
　　分析人士指出，BDI对商品投资及相关的股票投资存在一定的指引作用，尤其是当指数波动幅度较大时，容易引起短线资金关注。但BDI指数本身难以被资金影响。信达期货相关研究认为，关注BDI指标的意义在于掌握中国对铁矿石、煤炭等大宗商品进口而导致运费的变化。从铁矿石方面来看，船运阶段性集中到港对BDI指数呈现正向推升作用。此外，煤炭板块、焦煤焦炭价格企稳回升，将有助于远期进口焦煤的积极性恢复，从而提升成交数量，这些对BDI将起到正面的推涨作用。
　　此外，值得一提的是由于原油在全球贸易中的重要地位，其价格反弹也对航运价格回暖有一定助力。同时，原油价格反弹也在一定程度上暗示全球消费和经济景气回升。从原油表现来看，今年以来原油价格反弹多与BDI走升趋势不谋而合。
　　另外，进入7月，传统航运旺季即将到来，新增需求将逐步释放。业内人士指出，短期来看，三季度集运旺季有望表现良好，四季度油运及干散货将迎来旺季，继续看好航运业复苏的大趋势。随着行业供需关系的改善，运价中枢有望持续上行，航运行业有望迎来复苏。航运类个股如宁波海运(600798)、中远海特等有望受益。
　　掘金点
　　中远海能（600026）
　　随着全球油运市场开启强劲反弹的周期，中远海能的业绩正在上演咸鱼大翻生。根据中远海能2018年年报，公司在2018年四季度表现强劲，实现了连续3个季度亏损之后的扭亏，并把全年业绩拉回到了正数。而这似乎仅仅是一个开始，分析认为随着2019―2020年美国石油管道的投产，美国出口的原油增加，船舶运输原油的距离和数量都将得到提升，中远海能的生意将进入一波较长的上行周期。
　　中远海能2019年一季报显示，公司报告期内实现归属于上市公司股东的净利润约人民币4.28亿元，同比增长595%，实现营业收入38.5亿元，同比增长59.9%。中远海能表示，2019年一季度全球油运需求稳中有升，基本延续2018年四季度的旺季行情。2019年一季度，VLCC船型中东-中国（TD3C）航线平均日收益为27,948美元/天，同比增长243%，其他船型主要航线日收益同比增长50%-220%。
　　在外部环境改善的基础上，中远海能披露公司加强了对国际油运市场的研判，把握住了市场复苏机遇，在市场高点时提高长航线的比例，有效提高船舶运营效率，锁定航次收益，确保经营水平持续优于市场。另一方面，今年一季度中远海能新接收3艘LNG船舶，同比增加10艘LNG船舶的运力，实现LNG运输税前利润1.38亿元，同比增加89.7%。
　　中远海特（600428）
　　公司为央企，实控人是中国远洋海运集团；主营特种船运输业务；运输范围辐射全球，航线包括远东至地中海、欧洲、波斯湾、美洲等；经营管理半潜船、多用途船、重吊船等各类型船舶100多艘近300万载重吨。
　　中远海特6月21日晚公告，公司全资子公司中远航运（香港）投资发展有限公司拟在广船国际投资建造1艘50000吨半潜船，单船船价约为9188万美元。中远海特此前中标了北美有关天然气项目模块运输合同，本次新造1艘50000吨半潜船项目是满足上述运输合同的运力的需求。
　　公司表示，近十年来，国际航运市场持续低迷导致全球造船市场持续下滑，新造船成交量锐减，三大主流船型造船价格大幅下跌，新造船价格指数也一路下跌。综合考虑近年原材料价格特别是船用钢板的涨价，以及新造船规范的实施导致的造船成本增加，目前的造船价格处于低位区域。因此，现阶段造船有利于公司把握造船市场相对低位，实现低成本发展。
　　公告称，本次香港子公司拟建造的1艘50000吨半潜船，是公司“十三五”船队发展规划的重要组成部分，是加快公司船队结构调整的重要步骤，符合公司项目造船的宗旨，有利于进一步推进落实公司的发展战略，提升公司在特种船业务综合实力和市场地位。
　　中远海发（601866）
　　2018年是中远海发转型发展的第三年，经过三年的积极探索，公司成功构建了以“产融结合、以融助产”的一站式航运金融服务体系雏形。公司航运及相关产业租赁板块实现收入为人民币103.8亿元，与去年同期持平。其中，船舶租赁业务收入为人民币51.2亿元，因船舶租赁数量减少同比有所下降；集装箱租赁、管理及销售收入为人民币32.03亿元，保持稳中有升；其它产业融资租赁业务收入为人民币20.57亿元，较去年同期有大幅上升。
　　对于公司的未来发展，中远海发表示，公司将加大经营体制改革力度，进一步加强市场研判，在高速发展的同时更加注重质量提升，在现有业务的基础上推动创新发展。公司将继续强化风险防控工作，不断提升公司管治水平，并积极推进三大业务板块经营。公司将紧跟市场形势的脉动，围绕航运主业，做强做优租赁主业；推进集装箱制造业务大客户营销策略，进一步稳固市场份额，积极拓展外部市场；践行“产融结合，以融助产”理念，继续打造一站式航运金融服务体系。
　　中远海控（601919）
　　2018年是中远海控发展历史上具有里程碑意义的一年。去年7月，中远海控成功收购东方海外（国际）有限公司，船队规模大增，在全球运力排名跃居行业第三，跻身全球第一梯队。截至2018年底，集团经营的集装箱船队规模达477艘、276万标准箱，并持有订单运力近18万标准箱。对于备受关注的与东方海外的整合进程，中远海控方面表示将实施双品牌战略，在箱管、采购、IT、网络规划等后台工作加快整合，发挥协同效应，实现降本增效。
　　中远海控副总经理、执行董事张为在业绩说明会上表示，货运量处于在泛太平洋(601099)航线上转移的大背景，并不担心整体货量出现流失，货运总量预计还会维持在健康水平上，只是短期内存在压力。中远海控在第一季度有部分航次出现调整，但只是例行的淡季调整，并不是战略调整。整体而言，在航次方面，中远海控会做出一些调整，并不会做出短期、特别大的变化。
　　中远海控提出，在集运业务方面，2019年是公司从“规模发展”向“做精做细、回归航运本质、提升服务”转变的关键一年，将全面实施以“全球化、双品牌、数字化、端到端”为核心的OCEAN & PLUS战略。其中，将继续积极推进海洋联盟合作。海洋联盟成员已于2019年1月签署文件，将合作期限延长10年至2027年，并将进一步提升服务品质。
　　宁波海运（600798）
　　宁波海运2018年财报显示，报告期内实现营收25.71亿元，同比增长20.26%；归属于上市公司股东的净利润2.36亿元，同比增长11.32%；基本每股收益为0.1953元，同比增长11.35%。截至2018年12月31日，宁波海运归属于上市公司股东的净资产34.43亿元，较上年末增长4.82%；负债合计29.93亿元；经营活动产生的现金流量净额为8.56亿元，较上年末增长6.43%。报告期内实现营业收入2,570,846,012.86元，较上年同期增长20.26%；实现归属于上市公司股东的净利润235,627,516.87元，较上年同期增长11.32%；本期营业成本为1,902,379,772.69元。
　　公司2019年以来处置的船舶均为船龄满33年的强制报废船舶。公司将根据经营发展的实际继续加快公司船队结构的调整和优化步伐，促进船队朝大型化、低碳化和集约化方向发展，同时公司将通过开展租船业务等方式满足运输需求。