六、多空力量博弈：反转形态(1)

1.头肩形反转形态

现在,让我们来仔细看看在所有主要的反转形态中很可能是最出名且最可靠的形态——头肩形反转。我们将花费较多的时间在这个形态上,因为它很重要,而且我们还要解释所有涉及的细微差别。其他大多数反转形态仅仅是头肩形的变体,因此无需赘述。

正如其他所有反转形态一样,头肩形仅仅是对趋势概念的进一步提炼。想象一个主要上升趋势中的情形,此时一系列爬升中的波峰和波谷逐渐开始失去动量。上升趋势因此横走了一阵。在此期间,供求力量处于相对平衡状态。一旦这个派发阶段完成,市场就会跌破沿水平交易区间底部的支撑位,并建立了新的下降趋势。新的下降趋势现在有了不断下移的波峰和波谷。

让我们来看看这段剧情在头肩顶上是什么样子（见图5.1a和b）。在点A,上升趋势一如既往,并无顶部的信号。成交量在价格进人新高时放大,这很正常。至点B的回调伴随着较小的成交量,这并不意外。然而,在点C,警觉的走势图分析人士或许会注意到,伴随市场向上突破点A的成交量较前一轮上涨行情的成交量有所萎缩。这个变化本身并不重要,但在分析人士的脑海中一盏黄色警告灯已经亮起。

后来,市场开始跌至点D,而且更加恼人的事出现了。这一轮行情跌到了点A处的前一个波峰之下。还记不记得,在上升趋势中,被穿越了的波峰应当对随后的调整起支撑作用。但这次下跌大大低于点——几乎达到点B处的前一个反作用的最低点——是另一轮上升趋势可能出问题的警台。

市场再次上扬至点E,这次伴随的成交量更加萎缩,而且达不点C处的前一个波峰。（至点E的最后一轮上扬行情常常会折回到点D至C的下跌幅度的一半至三分之二。）要继续上升趋势,则每一个最高点都必须超过前～轮上升行情的最高点。至点E的上升行情无力达到点C处的前一个波峰,满足了新下降趋势所需的一半要求——即下降的波峰。

此时,市场已经跌破了主要上升趋势线（线1）——常常在点D处,这构成了另一个危险的信号。但是,尽管出现了所有这些警告,此时我们所知道的是这个趋势已经由上升转为横走。这也许是套现多头仓位的充分理由,但还不足以证明开始放空是对的。

1.1突破颈线,完成形态

至此,通过最后两个反作用的最低点（点B和点D）可以做出一条较为平坦的趋势线,称为颈线（见线2）。在顶部,颈线通常有一个略微向上的坡度（尽管有时也可能是水平的,而且在少数情况下是向下倾斜的）。头肩顶成立的决定性因素是,市场明确收在颈线之下。市场现在已经跌破了沿点B和D底部的趋势线,并跌破了点D处的支撑,而且已经满足了新趋势的必要条件——下降的波峰和波谷。新的下降趋势可以从点C、D、E和F处下降的波峰和波谷来确定。市场跌破颈线时成交量应放大。然而,在顶部的初始阶段,当市场下跌时的成交量放大并非至关重要。

1.2反抽

市场通常会出现反抽现象,即反弹至颈线下方或点D处的前一个反作用最低点（见点G）,这两者现在都成了悬在头上的阻力。反抽并不总是出现,有时或许只是微弱的反弹。成交量可能有助于测定反弹的规模。如果市场最初跌破颈线时成交量骤放,那么反抽可能性就很小,因为增加了的交易活动反映出更大的向下压力。跌破颈线时的成交量较小会增加反抽的可能性。然而,这个反弹伴随的成交量必定小,并且在恢复新的下降趋势时应该伴随着明显增加的交易活动。

1.3小结

我们回顾一下头肩顶的基本成分。

①先前的上升趋势；

②成交量较大的左肩（点A）之后是至点B向下调整；

③上扬至新高点,但成交量萎缩（点C）；

④跌到前一波峰（点A）之下且接近前一个反作用最低点（点D）的下跌行情；

⑤第三轮成交量明显萎缩的上扬行情（点E）无力达到头的高度（点C处）；

⑥收盘价低于颈线；

⑦反抽颈线（点G）,然后创出新低。

已经一目了然的是三个定义明确的波峰。中间的波峰（头）稍高于两肩（点A和E）。然而,只有当收盘价明显跌破颈线之后,该形态才得以完成。同样地,1％—3％的穿越原则（或其变体）或市场连续两天收于颈线之下的必要条件（两日规则）可以用于进一步的印证。但是,直到向下的突破出现之前,这个形态总有可能不是真正的头肩顶,而且在某一时刻上升趋势也许仍将恢复。