特殊类型基金

一是伞型基金。伞型基金的组成,是基金下有一群投资于不同标的的子基金,且各子基金的管理工作均独立进行。只要投资在任何一家子基金,即可任意转换到另一个子基金,不需额外负担费用。在我国,购买一家基金公司的某只基金,可以通过基金转换业务,把该基金转换为该基金公司下的另一只基金,通常不收或者收取很低的基金转换费用。例如我可以在股市看好的时候买进华夏大盘精选,如果真正熊市来临,可以通过基金转换业务转换为华夏债券基金而不需要赎回基金。

二是保本基金。是指通过采用投资组合保险技术,保证投资者在投资到期时至少能够获得投资本金或一定回报的证券投资基金。例如南方避险增值基金。

三是可转换公司债基金。投资于可转换公司债。股市低迷时可享有债券的固定利息收入；股市前景较好时,则可依当初约定的转换条件,转换成股票,具备“进可攻、退可守”特色。

四是交易所交易基金（ETF）与上市开放式基金（LOF）。交易所交易基金是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种基金运作方式,目前我国证券市场的ETF共有5家,它们是华夏上证50ETF（510050）、易方达深100ETF（159901）、华安180ETF（510180）、华夏中小板ETF（159902）和上证红利ETF（510880）。上市开放式基金是一种既可以在场外市场进行基金份额申购赎回,又可以在交易所进行基金份额交易,并通过份额转托管机制将场外市场与场内市场有机地联系在一起的一种新的基金运作方式。它是我国对证券投资基金的一种本土化创新。

市场上有24只LOF基金,分别是南方高增(160106)、嘉实300(160706)、荷银效率(162207)、万家公用(161903)、融通巨潮(161607)、广发小盘(162703)、景顺鼎益(162605)、南方积配(160105)、华夏蓝筹(160311)、长盛同智(160805)、融通领先(161610)、巨田资源(163302)、鹏华价值(160607)、招商成长(161706)、中欧趋势(166001)、鹏华动力(160610)、鹏华治理(160611)、景顺资源(162607)、中银中国(163801)、博时主题(160505)、富国天惠(161005)、兴业趋势(163402)、天治核心(163503)、长城久富(162006)。

五是指数型基金。根据投资标的——市场指数的采样成分股及比重,来决定基金投资组合中个股的成分和比重。目标是基金净值紧贴指数表现,完全不必考虑投资策略,只要指数成分股变更,基金经理人就跟随变更持股比重。由于做法简单,投资人接受度也高。指数基金有两个大类：ETF和传统指数基金。例如上面提到的华夏上证50ETF（510050）、易方达深100ETF（159901）、华安180ETF（510180）,这些是交易所交易的指数型基金；而嘉实沪深300基金、易方达50和融通100等就属于传统的指数型基金。

一只成功的ETF能尽可能与标的指数走势一模一样,即能“复制”指数,使投资人安心地赚取指数的报酬率。而传统的指数基金则多属于“主动式管理”,一般持股的90%都是目标指数的样本股,基金经理会通过相对积极操作,达到基金报酬率超越目标指数的目的。基金管理方式的不同,是造成追踪同样目标指数的ETF和传统指数基金业绩差别的主要原因。目前指数化投资也是美国基金体系中最常采用的投资方式。

六是对冲基金。对冲基金原本是指一些基金,这些基金在运作上除了对投资市场的优质证券长期持有外,更结合沽空及金融衍生产品的买卖来进行对冲和减低风险。这类基金给予基金经理人充分授权和资金运用的自由度,基金的表现全赖基金经理的操盘功力,以及对有获利潜能标的物的远见卓识。只要是基金经理认为“有利可图”的投资策略皆可运用,如套取长短期利率之间的利差；利用选择权和期货指数在汇市、债市、股市上套利。总之,任何投资策略皆可运用。这种类型的基金风险最高,在国外是专门针对高收入和风险承受能力高的人士或是机构发行的,一般不接受散户投资。

本章参考资料：

1《证券基金投资学》,李曜编著,清华大学出版社,2005年2月

2《中国基民投资必读全书》,杨成贤编著,企业管理出版社,2007年5月