26.MACD与MACD柱状图

移动平均是将每天的价格波动平滑化,以凸显真正的趋势。艾波（Gerald Appel,他是纽约的一位分析师与基金经理人）设计一种更先进的指标,称为"移动平均收敛 发散指标"（Moving Average ConvergenceDivergence,简称MACD）。它是由三个 EMAs构成。在图形上,它是由两条曲线表示,并透过交叉而产生交易讯号。 MACD的结构 最初的MACD指标是由两条曲线构成：一条实线（称为"MACD线"）与一条虚线（称 为"讯号线"Signal line）。MACD线本身是由两条EMAs构成,它对于价格变动的反应 比较敏感。"讯号线"是MACD线经过指数平滑之后的另一条EMA。它对于价格变动的反 应比较缓慢。 当快速的MACD线穿越慢速的讯号线,即代表买进与卖出的讯号。大部分的技术 分析软体都提供MACD指标,很少交易者透过手工方式计算这种指标----电脑计算比 较快速而精确。

MACD的建构方式如下：

1.计算收盘价的12天EMA。

2.计算收盘价的26天EMA。

3.12天EMA减去26天EMA,将差价值绘制为实线,这是快速的MACD线。

4.计算快速线的9天EMA,将结果绘制为虚线,这就是讯号线（参考图26－1的工 作底稿）。

图26－1 原油：MACD与MACD柱状图：工作底稿：根据下列步骤计算MACD与MACD

柱状图：

1.计算收盘价的12天与26天指数移动平均。

2.12天EMA减去26天EMA,结果是MACD快速线。

3.计算MACD快速线的9天EMA,结果是慢速的讯号线。

4.MACD线减去讯号线,结果是MACD柱状图。

市场心理

每个价格都是反映市场全体参与者当时对于价值的共识。移动平均是代表某特 定期间内的价值平均共识----群体共识的合成照片,长期均线追踪长期的共识,短 期的均线追踪短期的共识。 MACD线与讯号线的交叉,可以显示多／空双方的力量消长,快速的MACD线反映 比较短期的群众共识,慢速的讯号线反映比较长期的群体共识。当快速的MACD线由 下往上穿越慢速的讯号线,代表多头取得市场的主导权,最好由多方进行交易。反 之,当快速的MACD线由上往下穿越慢速的讯号线,代表空头取得市场的主导权,最 好由空方进行交易。

交易法则 MACD线与讯号线之间的穿越,可以反映市场潮流的变动。顺着穿越方向交易, 相当于是顺着潮流前进,相对于单一移动平均线的交易方法来说,这套系统所提供 的交易讯号较少,讯号反复的可能性也比较小。

1.当快速的MACD线由下往上穿越慢速的讯号线,这是买进讯号,进场建立多头部位,停损设定在最近的次要低点下侧。

2.当快速的MACD线由上往下穿越慢速的讯号线,这是卖出讯号,进场建立空头部位,停损设定在最近的次要高点上侧（参考图26－2）。

图26－2 MACD指标：当快速的MACD线由上穿越慢速的讯号线,这是买进讯号； 当快速的MACD线由向下穿越慢速的讯号线,这是卖出讯号。相对于价格与单一均线 的穿越讯号,这套方法比较能够掌握主要的趋势,也比较不会产生反复的讯号。

再论MACD

许多交易者不采用标准的12天、26天与9天的EMAs,他们透过历史资料的测试, 寻找最佳化的期间：5－34－7是另一组常用的期间。某些交易者尝试将MACD与市场 循环结合在一起,问题是市场经常不存在循环（参阅第36节）。如果你采用循环, 第一条EMA的长度应该是主导循环长度的四分之一,第二条EMA的长度是循环长度的 一半,第三条EMA是一种平滑工具,它的长度不需要与循环相关。请留意,不要太沉 迷于MACD的最佳化程序：只要不断尝试,一定可以找到最佳的期间,它们提供最完 美的讯号,但仅适用于过去的资料。 如果软体不提供MACD的指标,可以直接计算11天与26天的EMAs,然后由它们的 穿越讯号来代表MACD线与讯号线。

MACD柱状图

MACD柱状图可以更进一步显示多／空力量的消长,它不仅说明多／空双方谁居 于主导地位,还可以反映主导力量的强化或转弱,这是技术分析者所可以运用的最 佳工具之一。

MACD柱状图＝MACD线－讯号线 MACD柱状图是衡量MACD线与讯号线之间的差值（参阅图26－1的工作底稿）,然 后将这些差值绘制为柱状图,这些数值看起来很小,但可以透过电脑将它们放大。 如果快速线位于慢速线之上,MACD柱状图为正值,绘制在零线之上。如果快速 线位于慢速线之下,MACD柱状图为负值,绘制在零线之下。当快速线与慢速线交叉, MACD柱状图为零。 当MACD线与讯号线拉开,MACD柱状图变得比较长（正值）或比较深（负值）。 当MACD线与讯号线靠拢,MACD柱状图变得比较短（正值）或比较浅（负值）。 MACD柱状图的斜率是取决于相邻两支柱状的关系（译按：在下方中,当我们提 及柱状图的高度,考虑正／负符号在内,举例来说,愈接近零的负数,高度愈大； 换言之,－1＞－2,愈接近零的正数,高度愈小：换言之,＋2＞＋1）。如果最近的 柱状图较高,柱状图切线的斜率向上。如果最近的柱状比较矮,柱状图切线的斜率 向下。

市场心理

MACD柱状图是代表长期与短期价值共识之间的差值。快速的MACD线反映比较短期间的群众共识。慢速的讯号线反映比较长期间的群众共识。MACD柱状图是追踪这 两条线之间的差值。 MACD柱状图切线的斜率,可以反映市场主导力量转强或转弱。柱状图位于零线 以上,多头是市场的主导力量；斜率向上代表多头的主导力量转强,斜率向下代表 多头的主导力量转弱,柱状图位于零线以下,空头是市场的主导力量；斜率向下代 表空头的主导力量转强,斜率向上代表空头的主导力量转弱。 当MACD线的上升速度快于讯号线,MACD柱状图的高度会增加,这代表多头的力 量逐渐增强,最好由多方进行交易。当MACD线的下降速度快于讯号线,MACD柱状图 的高度会减少,这代表空头的力量逐渐增强,最好由空方进行交易。 当MACD柱状图的斜率与价格趋势保持相同的方向,趋势很安全。当MACD柱状图 的斜率方向不同于价格趋势,趋势很有疑问,最好顺着MACD柱状图的斜率方向进行 交易,因为它可以反映多／空力量的消长。 MACD柱状图斜率的重要性,高于柱状图位于零线之上或之下。当MACD柱状图位 于零线之上而斜率由正转负,这是最理想的卖出讯号,因为多头的气力放尽。当MACD 柱状图位在零线之下而斜率由负转正,这是最理想的买进讯号,因为空头的气力放 尽。

交易法则

MACD柱状图可以提供两类的讯号,一是每天都发生的普通讯号,另一种讯号相 当罕见,任何市场每年可能仅有几次,但这是强烈的讯号。 普通讯号是由MACD柱状图的斜率决定（参考图26－3）。如果目前的柱状高于前 一支柱状,斜率向上,代表多头力量转强,适合买进。如果目前的柱状低于前一支 柱状,斜率向下,代表空头力量转强,适合放空。如果价格朝某个方向移动,而MACD 柱状图朝另一个方向移动,代表市场主导力量的热忱正在冷却中,价格趋势很弱。

1.当MACD柱状图停止下降而回升,这是买进讯号,建立多头部位,停损设定在 最近次要低点的下侧。
2.当MACD柱状图停止上升而下降,这是卖出讯号,建立空头部位,停损设定在 最近次要高点的上侧。 在日线图中,MACD柱状图经常波动,实务上不能将每次的变动视为买／卖讯号。 在周线图中,MACD柱状图的斜率变动比较有意义,可以纳入"三重滤网"交易系统（第43节）。

图26－2 MACD柱状图的背离：当MACD柱状图与价格同时创新高或新低,这可以 确认趋势。MACD柱状图在A与F创新低,它们确认下降趋势。指标创新低,代表下降 趋势可能受到重新测试或超过A与F的底部,MACD柱状图在C与D创新高,它们确认上 升趋势,指标创新高,代表上升趋势可能受到重新测试或超过C与D的峰位。 如果MACD柱状图与价格之间发生背离的现象,这代表主要的转折点,这类的讯 号很少发生；可是,一旦发生之后,经常发展为主要的反转与新趋势的开始。A－B 是一个多头的背离,构成主要的买进机会。价格创新低,但指标在B点的位置高于A 点,这种背离现象代表空头已经后继无力,多头即将取得市场的主导权。 D－E是一个空头的背离,构成主要的放空机会。在图形的最右侧,又形成一个 多头的背离(F-G)。最佳的买点是当柱状图由第二个谷底G向上翻升。建立多头部位 之后,停损设定在G点的价格谷底,当价格上扬之后,将停止点调高。 在什么情况下可能创新峰位或谷底？
MACD柱状图就像是车子的大灯----让交易者了解前面的路况。当指标创新高或 新低,价格通常也会随之创新高或新低。 如果MACD柱状日线图创最近三个月的新高,代表多头气势如虹,价格可能进一 步上升。反之,如果MACD柱状日线图创最近三个月的新低,意味着价格可能进一步 下挫。 在涨势中,MACD柱状图创新高,代表上升趋势很健康,次一波涨势可能重新测试或超越前一波的峰位。同理,在跌势中,MACD柱状图创新低,代表空头劲道十足, 可能重新测试或超越前一波低点。

技术分析中最强烈的讯号

对于任何特定的市场,MACD柱状图与价格之间的背离现象,每年顶多仅会发生 几次,它们是技术分析中最明确的讯号。这种背离现象意味着主要的转折点,代表"超 级"的买进或卖出讯号。它们不会发生在每个重要的头部或底部,但只要察觉这类的 讯号,你知道主要的趋势很可能发生反转。 当价格涨势创新高,而MACD柱状图的头部却下滑,这形成空头的背离（bearish divergence,参考图26－3）。MACD柱状图的头部下滑,显示多头在价格上涨的过程 中显露出疲态,多头逐渐放尽力气,空头准备接手控制大局。MACD柱状图与价格之 间的空头背离现象,指出行情头部的结构脆弱。当它发出最强烈的卖出讯号,许多 交易者或许还陶醉在价格创新高的激情中。
3.当价格涨势创新高而MACD柱状图的头部下滑,这代表卖出讯号,建立空头部 位,停损设定在最近高点的上侧。 只要价格与MACD柱状图都持续创新低,就可以确认下降趋势,如果价格创新低, 而MACD柱状图的底部垫高,这形成多头的背离。价格仅是仰赖惯性下跌,空头是外 强中干,多头即将主导盘势。MACD柱状图与价格之间的多头背离现象,指出行情底 部潜藏着无限的生机。当它发出最强烈的买进讯号,许多交易者还迷失在价格创新 低的恐吓深渊中。
4.当价格拉回创新低而MACD柱状图的底部垫高,这代表买进讯号,建立多头部 位,停损设定在最近低点的下侧。 如果MACD柱状图与价格之间的多头背离现象无效,价格再创新低,你将被停损 出场。继续观察MACD柱状图,如果价格创新低而柱状图出现第三个垫高的底部,这 是"三重多头背离"----非常强烈的买进讯号,在这种情况下,当MACD柱状图开始回 升时,立即进场买进。对于三重空头的背离,则采取相反的放空程序。 再论MACD柱状图 MACD柱状图适用于任何的时间架构：周线图、日线图与盘中走势图。周线图讯 号所代表的意义将大于日线图与盘中走势图。这个原则适用于任何的技术指标---- 愈长期时间架构的讯号,它所代表的意义愈重要。
你根据周线图分析MACD与MACD柱状图,讯号的判断不必等待星期五。主要的 趋势变动可能发生在任何时候----市场不会看日历。所以,你每天都必须研究周线 图。

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