“AI第一股”百度回港上市首日盘中破发：技术加持下市值想象空间几何？

“新百度”手中的牌。

3月23日，新浪正式宣布完成私有化。与此同时，距离新浪总部大厦仅211米的百度科技园内，百度（09888.HK）举行了香港二次上市的仪式。

百度公司创始人、董事长兼CEO李彦宏将归港上市视为百度的再出发、再创业。同属中国早期互联网代表的新浪，则选择从资本的镁光灯下退场。有圈内人士感慨：一个时代结束了，另一个时代开始了。

新的时代是什么？各人心中自有答案。但无可争议的是，AI将成为时代画卷中浓墨重彩的笔触。这也无怪乎，百度的上市标签锁定为“AI第一股”。

在AI标签加持下，资本对百度的态度热情又审慎。上市之前，百度收获百倍超额认购，上市首日，百度以254港元高开、开盘短暂逆势冲高至256.2港元，然而之后股价开始随恒指大盘走低，盘中一度破发。

最终，百度首日平收于252港元的发行价，市值7129亿港元。资本对于百度，想要触碰又收回手，或许也是一种别样的情绪。

不过对于首日股价，李彦宏的态度相对淡然。在上市致辞后，他向21世纪经济报道记者坦承，自己还没关注实时股价，并称自己更看重公司未来中长期的股价表现。

中长期股价无疑需要支点。如今，智能交通、智能驾驶、智能云等人工智能领域的黎明将至，百度踏着下一个时代的脚步，手握技术以港股“AI第一股”之姿再次走到资本的聚光灯前。它的光耀能延续多久？

三条增长曲线

上市前后，资本对百度的态度值得玩味。

3月12日百度正式招募9500万股，首日超额认购超15倍，至3月15日孖展金额突破400亿港元，超额认购近31倍。直到上市前日，百度香港公开发售部分获112倍超额认购。与之相比，紧随百度脚步、预计下周返港的哔哩哔哩，超额认购为58倍。

不过上市当日，在恒指持续走低后，百度盘中一度破发，最终平收于252港元，市值7129亿港元。今日恒指下跌1.34%收于28497.38点，恒生科技指数跌2.51%。

“百度首日不破发，我会坚持持有。”围绕百度的股价表现，有关注百度的投资人向21世纪经济报道记者表示，“受当前大盘影响，百度上市后有波动是正常的，我看好后续的股价空间。”

也有投资人向记者称，由于今年IPO项目较多，因而并没有参与百度港股打新及交易，但该人士坦言自己已投了百度美股，“打新准备看其他企业”。

尽管投资者态度不一，不过从百度公司本身而言，则头顶AI光环。

百度当前拥有三条增长曲线，其中移动生态为第一条曲线，也是稳健的基本盘。通过在搜索广告基础上完善信息流生态搭建，以百家号、智能小程序、托管页为三大AI支柱，并搭建快看视频、收购YY直播以响应视频化趋势，百度2020年实现营收1070.7亿元，Q4收入302.6亿元，同比增长5%。

尽管百度在中国公有云市场份额中仅位居第六，但第二增长曲线智能云则以提供基于AI能力及知识图谱的AI解决方案脱颖而出，2020年Q4同比增长67%，年化收入约130亿元。

此外，以智能驾驶与其他增长计划构筑的第三增长曲线，以未来赛道的想象空间在近期收获多家投行券商的青睐。百度2020年财报发布后，有21家券商为其Apollo予以估值，中金对该业务的估值最高达到539亿美元。机构普遍认为，AI业务商业化落地进程将进一步提速，有望成为百度新的增长引擎。

天风证券近日预测称，百度公司2021年至2023年分别实现收入1208亿元、1352亿元和1511亿元。“结合2021年盈利预测，给予公司1275亿元市值空间，对应港股市值9901港元。”

AI的星辰大海

“爱这时代，星辰大海”，是百度今日二次上市仪式的主题词，。

李彦宏回忆称，在最初十年的时代脚步下，百度专注于搜索引擎技术开发，从而得以服务10亿互联网用户，并演化出语音、图像、知识图谱、自然语言处理等人工智能技术。

近十年内，百度则在深度学习、对话式人工智能操作系统、自动驾驶、AI芯片等前沿领域投资，让自己成为一个拥有互联网基础的领先AI公司。

“这并不是因为我们比别人更聪明，而是因为我们更专注，我们更喜欢不断地去思考，什么是属于我们的机会，什么不是。”李彦宏总结道，时代所能提供的是星辰与大海，在这个时代内的企业所要做的，则是依靠自身的嗅觉与敏锐，投身于浩瀚与未知之中。

因此，李彦宏强调，百度无论困难与否都愿意为长期投资、为未来投资。“有1块钱的时候，我们会投进技术里；有1个亿，我们会投进技术里；有100个亿，我们还是会投进技术里。”

数据显示， 2018年、2019年及2020年百度的研发费用分别为人民币158亿元、人民币183亿元及人民币195亿元（30亿美元），分别占百度总收入的15%、17%及18%。

在他看来，只有对技术的长期投入，百度才能抓住云服务、智能交通、智能驾驶和其他人工智能领域的市场机遇，而后者将成为长期支撑百度未来的超级大蛋糕。

根据IDC预测，2020年至2024年中国人工智能整体市场规模将保持30.4%的年复合增长率，预计到2024年将达到172.2亿美元的市场规模。中国在全球人工智能市场的占比将从2020年的12.5%上升到2024年的15.6%，成为全球市场增长的重要驱动力。

在高速增长的市场内，百度目前在AI领域占据了自己的一席之地，拥有国内首个自主可控的开源深度学习平台飞桨，智能驾驶业务方面是目前国内累计测试历程、自动驾驶牌照最多的企业，直接下场造车亦体现百度对该业务的信心。此外，百度智能音箱出货量全球排名前列。

（作者：杨清清 编辑：林虹）