2000亿资金南下勇夺定价权，腾讯市值超国有六大行之和，公募一哥提前买入

资金吹响南下“集结号”，腾讯控股勇当“急先锋”，开年以来腾讯股价迭创新高，最新市值已超国有六大银行之和。

今日早盘，腾讯控股急升逾6%，盘中最高价达741港元，再创历史新高，总市值超过7万亿港元，折合人民币约5.85万亿元，超越国有六大银行市值之和。开年以来，腾讯控股累计涨幅逾30%。

美团、香港交易所表现也不甘示弱，今日股价同创历史新高，年内涨幅分别达37.2%、28%。

腾讯、美团等多只港股创新高的背后，反映了近期资本市场对于港股优质资产的热捧。

开年以来，内地资金持续通过沪港通流入港股，净流入规模已经超过2000亿港元。且与往年相比，呈现加速流入状态。年内，南向资金连续15个交易日净流入超百亿港元。其中，1月19日全天净流入金额更是高达265.93亿港元，创2014年互联互通渠道开通以来的历史纪录。

在此背景下，机构港股配置比例明显提升。根据最新披露的基金四季报数据显示，2020年第四季度，主动权益类基金重仓港股比例首次突破10%，较年初增长了15.14个百分点。

其中，以腾讯、美团、小米为代表的优质互联网或科技领域龙头，以及港股独有的稀缺标的备受机构青睐。“公募一哥”张坤四季度买入1769万股美团、634万股腾讯控股，截至2020年末美团已跃升为第二大重仓股。而以1357亿元创下2020年基金认购纪录的鹏华匠心精选，也分别重仓美团、腾讯、小米等多只港股。

张坤旗下易方达蓝筹精选十大重仓股名单

总体来看，四季度腾讯控股最受机构欢迎。2020年年末，腾讯被217家基金持有，持股市值高达505.36亿元，位列榜单第一。环比来看，无论是持股基金数还是持股市值均大幅提升，分别增长42%、95%。

中金公司研报表示，近年来港股上市规则的变化，吸引大陆新经济类公司近年持续在香港上市，对大陆资金形成吸引力，近期因为事件冲击部分中资龙头股估值被压制历史最低水平，也吸引了部分大陆资金南下。

中金建议，当前港股可以从四条思路选股：1)优质互联网及科技领域龙头；2)A/H两地上市港股大幅折价、大市值、估值偏低、基本面稳健或改善的港股；3)A股相对稀缺或在港股具备特色的独特公司；4)近期受事件影响估值大幅下降的龙头蓝筹公司。

此外，香港市场估值依然比A股具备估值优势，A/H上市公司的港股折价依然高达37%，同类行业的对比也显示多数行业港股比A股估值要低。中金表示，折价会缩小，但不会消失。

不过，机构也提示了相应风险。首先，投资港股尽量规避成交不活活跃的小市值公司以防范流动性冲击。港股市场的成交活跃度远低于A股，日均成交在1000-2000亿港币左右，因此市值过小流动性较差的个股可能会存在较大流动性折价。此外，港股投资者结构仍以海外资金主导，海外资金流向、外围政治和政策不确定性等对港股影响也较大。