十大券商一周策略前瞻：“内循环”到底应该买什么？请看最接地气的分析

1、本周分析师态度
相比上周，本周分析师态度大幅转向乐观，7/9看多（上周这一数字仅为4/10)；2/7仍维持谨慎，认为8月还将震荡。不过共识是有冲击都是入场机会，目前仍在牛市半途。
2、看多者：为什么说调整已结束？
乐观的理由是：此前投资者担忧的政策、流动性等不确定性消除，经济正在由“通缩”转向“复苏”。
本周政治局会议的表态，市场普遍解读为符合预期：预计国内政策依然会维持中期宽松的基调，至少在年内不会转向，“宽信用”依然是政策重心。
另外，海通认为调整基本结束。
从当前的技术形态来看，7/14-7/27市场的调整已呈现abc形态，而且在调整末期的时候，日成交额缩量到前期高点的一半左右，底部出现十字星信号，所以认为市场大概率已结束调整。
3、谨慎者：最大的不确定性来自海外
谨慎的理由主要来自于海外扰动的不确定性。
中信认为，预计8月份市场依然处于向上有海外扰动制约，向下有基本面和宏观流动性支撑的均衡状态中；在三季度末启动的下一轮上涨将更稳健、更持续。
上有扰动——海外扰动依然处于高发期，对市场情绪有压制：中美分歧日益复杂，预计9月首轮总统竞选辩论前将扰动不断；8月开始美国应对疫情的财政刺激法案接续会迎来数周“断点”；同时，美国疫情二次爆发已对经济产生实质影响，美股风险依然在积累。
下有基本面和宏观流动性支撑——上文已提到。
另外，市场流动性整体也将处于平衡状态——预计8月新发公募基金建仓和配置型外资流入带来增量资金规模约1800亿元；而解禁减持、ipo等资金分流规模预计约为1600亿元。
国泰君安也认为3100-3400震荡格局延续，突破3500还需要时间。
分子端（盈利复苏）和分母端（流动性宽松）预期充分，未来的超预期关键在于「风险偏好」，背后隐含的核心问题还是「中美问题」。
他认为，应该放下突破的执著。历史筹码密集区域，叠加中美关系不确定因素、宏观流动性斜率放缓、监管态度不确定性等问题，「突破3500还需要时间」。
4、买什么：“内循环”的投资主线
本周的讨论焦点之一仍然是内循环。
天风给出了较为具体的投资逻辑：
1）刺激内需角度
消费回流：免税业；
消费升级（电商以及家电、汽车、食品等大众消费品）；
有效投资角度：三大城市集群（京津冀、长三角、粤港澳）配套基础设施、地产和产业园等；
2）生产端角度
供给生命线：粮食安全（大豆、玉米转基因种子）与能源安全（油服工程、油气储运设备、油气管道建设，新能源光伏）；
供应链补短板：军工上游（原材料、零部件）、信创（芯片、操作系统、办公软件）、核心生产设备（如半导体设备，以及其他高端机械设备）
另外财报季来临，半年报可能超预期的领域：机械、电新、食品、家电、建材、TMT、券商等；
另外值得注意的是，本周对大宗商品的关注度有所提升。
逻辑一：8月随着汛期结束，各地开工加速，同时伴随美元贬值，大宗商品价格可能上涨；
逻辑二：此次年中政治局会议首次在“补短板”之外，提出“锻长板”（周期制造中的核心资产，有色、化工、机械等）
以下为本周分析师详细观点：

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议
*风险提示：股市有风险，入市需谨慎

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