热点轮动 公募看多结构“再平衡”行情

27日a股市场小幅高开后窄幅震荡，黄金概念股集体大涨，医药、消费和科技等热门板块也有所表现。对此，有公募机构认为，我国经济基本面长期向好趋势不变，未来可能呈现“经济修复叠加货币适度宽松”，股市或出现结构“再平衡”，后市可关注受益于经济修复的相关板块。
支撑因素犹存
近日，A股板块表现可谓热点快速轮换。27日，在国际金价屡创新高带动下，黄金概念股集体躁动。同时，医药、食品饮料、汽车、光学、半导体等热门板块均有表现，上周强势的军工、休闲服务等板块跌幅居前。
数据显示，27日两市合计成交9271.95亿元，较前一交易日的13348.77亿元明显缩量。北向资金净流入4.68亿元，沪股通净流出29亿元，深股通净流入33.68亿元。
前海联合基金表示：“受外部不确定因素、流动性等因素影响，股指上行遇到一定阻力，外部不确定因素或成为下半年的常态。但是，国内经济基本面长期向好趋势不变。同时，未来企业业绩逐季上行、比市场预期更为持久的宽松流动性环境以及国内资本市场改革预期，均将成为支撑市场的关键因素。”
融通逆向策略基金经理刘安坤表示，指数经过前期的快速上涨后，短期出现盘整是大概率事件。从风格上来看，后续应更多地关注估值、盈利相匹配的周期制造类、周期消费类板块。
诺安基金指出，从中长期来看，经济企稳复苏的预期并未发生根本改变。二季度GDP增速表现超出市场预期，这从侧面印证疫情防控期间经济恢复情况较好。“同时，资本市场的改革深化和持续推进，也为A股市场的健康发展创造了良好的环境，由机构主导平稳向上的A股市场值得期待。”
资金面将保持稳定
部分基金经理表示，流动性的边际走势正在发生微妙变化。刘安坤直言，国内经济已向“经济修复叠加货币适度宽松”转变。
景顺长城新兴成长的基金经理刘彦春指出，资金面最为宽松的阶段已经过去，但是预期政策面阶段性会继续保持宽松。他认为：“决策层仍然聚焦降低实体融资成本，引导资金进入实体经济，预期未来会有更多推动资金直达实体的措施出台。”
前海联合基金还指出，在货币环境预期回归常态的过程中，贷款市场报价利率(LPR)已连续三个月维持不变，预计后续货币环境仍维持中性，资金面将保持稳定态势。
摩根士丹利华鑫基金指出，当前全球疫情仍在发酵，海外主要经济体尚不具备退出宽松货币政策的条件。中国经济自疫情冲击后的复苏程度好于预期。因此，在低利率环境下，居民资产配置有望逐渐向权益资产倾斜。随着市场情绪缓和，增量资金仍有望持续入场，A股市场长期趋势仍然整体向好。
博时基金首席宏观策略分析师魏凤春指出，当前我国经济修复势头不变，信用环境仍处于相对充裕的状态。就目前而言，风险资产在战略上依然应选择进攻品种，但在战术上暂时处于观察期。
布局经济修复相关板块
刘安坤指出，指数风格或出现结构“再平衡”。“在7月16日行情调整之后，市场已发生结构再平衡现象，我们认为这种再平衡具备持续性。在这种情况下，可优先关注受益于经济修复的相关板块，如业绩增速较高的投资链(工程机械、重卡等)、销量有所好转的汽车、受益于居民活动恢复的保险等行业。”
前海联合基金表示，短期来看，军工、农业、黄金等板块或成为资金避风港。中长期看，可继续沿着高质量发展的主线进行配置：一是受益新基建、科技创新周期的优质龙头公司，如5G应用、云计算、网络安全、自主可控、半导体设备、工业互联网、硬件创新等领域；二是产业空间仍大的内需行业核心资产龙头，如消费、医药等；三是高端制造行业龙头，如新能源、高端装备等；四是高分红、受益稳增长政策力度加强的基建、周期行业龙头，如建材、机械等产业龙头。
此外，针对近日持续走强的黄金板块，创金合信资源主题基金经理李游表示，中短期看，黄金价格还会保持强势，但进一步大幅上涨空间不大。“中短期走势较强的原因是海外疫情还存在很大的不确定性，全球货币大宽松短期内也不会有根本改变。但同时也要看到，价格是由边际变化驱动的，目前的全球货币政策已经十分宽松，很难有进一步的宽松空间。”
李游建议，中短期内投资实物黄金的策略相对稳健，但预期收益率不会特别高。相反，当前黄金概念股的向上弹性要大于黄金本身，因为股票是由盈利和估值共同驱动的，黄金概念股未来有进一步的向上空间。

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