[书中自有颜如玉书中自有黄金屋]海航科技扣非净利增长4.75倍 子公司英迈国际服务全球25万客户

●长江商报海航系旗下重要的科创产业平台海航科技（600751.SH）经营业绩大幅增长。
年报显示，2019年，海航科技实现营业收入3271.53亿元，同比下降2.77%，归属于母公司股东的净利润（以下简称净利润）为5.22亿元，同比增长766.35%，扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为1.19亿元，同比增长475.04%。
相较2018年，海航科技2019年的经营业绩十分不错。2018年，海航科技的净利润只有6024.30万元，同比下降92.66%。
海航科技主要业务为通过子公司英迈国际提供IT产品分销及技术解决方案，电子产品分销收入占比超过99%。
海航科技前身是天海投资，2016年，天海投资收购英迈国际，成功转型至IT供应链领域。2019年公司经营业绩大幅增长，虽然海航科技未做说明，但其电子产品分销业务毛利率上升，或是其净利润增长的主要原因。
收购英迈国际让海航科技背上了沉重的债务包袱。截至2019年底，海航科技短期债务为284.95亿元，而货币资金只有63.05亿元。去年，公司财务费用高达39.03亿元。从这方面看，海航科技需要优化债务结构、寻求资金支持。
去年净利增逾7倍
经营业绩由降转增，海航科技经营大幅向好。
根据年报，2019年，海航科技实现营业收入3271.53亿元，较上年的3364.72亿元下降2.77%；净利润为5.22亿元，同比增长766.35%；扣非净利润1.19亿元，较上年的0.21亿元增长475.04%；经营现金现金流净额为38.04亿元，较上年的30.66亿元增长7.38亿元，增幅为24.06%。
净利润、经营现金流净额均有不同程度增长，对海航科技的财务状况稍有改善。截至2019年底，公司总资产1277.16亿元，同比减少12.24亿元，总负债1088.35亿元，同比减少22.03亿元，资产负债率为85.22%，较上年底的86.12%下降了约0.9个百分点。
资产负债表显示，公司应收账款546.12亿元，同比增加约20亿元，存货282.01亿元，同比减少17.70亿元。负债端，其应付账款504.98亿元，较上年的528.38亿元减少23.40亿元。此外，公司的长短期债务为433.46亿元，较上年底的446.36亿元减少了12.9亿元。整体而言，无论是经营业绩还是财务压力，海航科技均有明显改善。
截至2019年底，公司短期借款19.88亿元、一年内到期的非流动负债265.07亿元、长期借款93亿元、应付债券55.51亿元，合计为433.46亿元，其中，一年内需要偿还的短期债务为284.95亿元。而期末，公司货币资金为63.05亿元。2019年，公司财务费用达39.03亿元，较上年的37.27亿元增加1.76亿元。
海航科技的巨额债务主要是银团提供的并购贷款，用于收购其子公司英迈国际。据了解，因有两笔合计37.9亿美元的长期银行贷款(折合人民币264.1亿元)未履行借款协议中的相关约定，导致相关债权方要求随时偿还该两笔借款，因而，这两笔借款计入一年内到期的非流动负债，增加了短期偿债压力。
海航科技方面表示，目前，公司已归还银团借款4.5亿美元，银团方面要求的还款通知为，剩余贷款逐年偿还，2020年、2021年分别偿还6亿美元。这意味着，上述一年内到期的非流动负债不需要集中一次性偿还。
此外，今年3月23日，海航集团还出具了财务支持函，将为海航科技提供担保及资金支持。
英迈国际整合150家供应商巨头
短期内，海航科技因为收购英迈国际而形成财务压力，但从长远看，英迈国际发展前景广阔，或将给海航科技带来惊喜。
海航科技的前身天海投资主营航运业务，2016年12月，海航科技迈出科技转型第一步，以60亿美元价格全资收购全球领先的技术与供应链服务商——英迈国际，并对原有航运业务的子公司进行了剥离。
天眼查资料显示，英迈国际在北美、欧洲、拉丁美洲、亚太地区以及中东和非洲建有多个战略总部，业务覆盖超过170多个国家，已与全球2000 多家厂商建立合作关系，为全球25万家经销商提供商品和服务。
英迈国际已经为海航科技贡献了不少业绩。2016年、2017年，海航科技实现营业收入375.61亿元、3154.60亿元，同比增长5115.47%、739.86%，实现净利润3.22亿元、8.21亿元，同比增长30.32%、155.23%，扣非净利润1.82亿元、12.32亿元，同比增长255.04%、578.40%。2018年，因为云集市亏损、加上资产减值，导致净利润大幅下降。
2019年，海航科技的经营业绩仍旧主要来自英迈国际。当年，英迈国际实现收入471.97亿美元，同比减少6.42%，净利润5.05亿美元，同比增加43.43%。核心运营指标同比稳步提升，收入规模、运营效率及盈利能力均处于行业前列。英迈国际的云服务业务收入约1.85亿美元，同比增长25%，已经连续三年同比增长超20%。未来，公司还将不断加大对于云服务的投入，并专注于增强 CloudBlue 平台的业务复购率及用户基数的扩大，进一步推动托管服务及增值服务业务的增速，促进交易从 Odin/Ensim 到CloudBlue 的平台转换。
针对英迈国际的云服务，海航科技在年报进行了重点披露。英迈国际通过提供销售和交付为一体的解决方案，将全球的云消费者和云供应商聚集到一起，目前，英迈云服务已经整合超过150家云服务供应商巨头、5.5万家云经销商、100余家集成式dl软件开发商、200余套云解决方案，全球大部分范围的代理商、渠道合作伙伴、IT 专家可通过英迈云平台、CloudBlue 高效的浏览、购买并快捷的接入云解决方案系统。

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