「浦东金桥股票」闻泰科技269亿并购扣非增25倍 格力电器战略入股10个月浮盈86亿

●长江商报269亿海外并购完成，中国最大的手机ODM公司闻泰科技（600745.SH）变身中国最大的半导体公司，盈利能力大幅提升。
年报显示，2019年，闻泰科技实现营业收入415.78亿元，同比增长139.85%，归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）达12.54亿元，同比增长1954.37%，扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）11.06亿元，同比增长超25倍。
经营业绩大幅增长，除了公司通讯业务进行国际化布局优化了客户结构收入强劲增长外，就是安世集团并表。2019年11月，闻泰科技耗资约269亿元完成了对安世集团的收购，正式切入半导体领域。
安世半导体是全球知名的半导体IDM公司，其分立器件、逻辑器件、MOSFET器件的主要产品市场占有率均位于全球前三名。2019年，闻泰科技半导体业务实现收入15.90亿元，同比增长100%。
收购安世集团，不仅让闻泰科技完成了产业布局、提升了竞争力，也让格力电器、云南城投大赚了一把。作为闻泰科技本次跨境并购的战略投资者，格力电器及其一致行动人合计出资约31.66亿元，目前，其累计已经浮盈约86亿元。云南省城市建设投资集团有限公司（简称云南省城投）出资约10.15亿元，浮盈27亿元。
两大主业营收均倍增
几经变换，在湖北黄石注册的闻泰科技，已经成了中国最大的手机ODM公司、中国最大的半导体公司。
1996年8月28日，康赛集团在上交所挂牌上市，是一家服装上市企业。2003年3月，公司更名为天华股份，2008年又更名为中茵股份，主营业务转型为地产。2017年，中茵股份再次更名，就是如今的闻泰科技，闻泰通讯借壳中茵股份完成曲线上市，张学政成为公司实际控制人。随着将地产资产剥离，闻泰科技主营业务转型为通讯业务。
收购安世集团是闻泰科技进行的一次产业大拓展。闻泰科技是国内最大的手机ODM公司，其主营业务为移动终端、智能硬件等产品的研发和制造，公司也是上游多家半导体芯片和器件公司重要客户，安世半导体（安世集团全资子公司）就是其供应商之一。
从2018年开始，闻泰科技筹划收购安世集团，进军半导体领域。安世集团是全球领先的半导体标准器件供应商，其实质资产即是原来恩智浦的标准器件部门。在收购之时，有投行人士曾称，这是中国资本第一次接触国际一流公司的核心技术及其优质资产，收购完成后，将填补中国在该领域高端芯片及器件的技术空白。
去年11月，高达268.54亿元的收购终于完成，这一收购，带给闻泰科技的是十分亮丽的经营业绩。
根据年报，2019年，闻泰科技实现营业收入415.78亿元，同比增长139.85%，净利润12.54亿元、扣非净利润11.06亿元，同比增长1954.37%、2570.36%。经营现金流净额为46.20亿元，较上年的32.72亿元增长41.20%。加权平均净资产收益率19.51%，同比上升17.80个百分点。
业绩大幅增长，一方面，是闻泰科技对传统地产资产等剥离，同时将合肥广芯、合肥广迅、安世控股等安世集团旗下的半导体资产纳入合并报表范围。另一方面，公司的通讯业务也快速增长。
2019年，通讯板块实现营业收入397.86亿元，同比增长139.41%，半导体板块营业收入15.90亿元，同比增长100%。两大板块毛利率分别为9.36%、27.67%，同比上升1.8个、27.67个百分点。
第三代半导体技术及5G布局领先
闻泰科技的盈利能力可能会持续，因为公司相关技术产业布局领先。
闻泰科技在年报中表示，公司完成对安世半导体的收购，打通产业链上游和中游，形成从芯片设计、晶圆制造、半导体封装测试到终端产品研发设计、生产制造于一体的产业平台。公司通讯业务和半导体业务优势互补、客户共享、资源互通，提升了整个公司核心竞争力。
闻泰科技称，公司至少在两个方面领先。一是第三代半导体技术全球领先。2019年，公司率先推出行业领先性能的第三代半导体氮化镓功率器件 (GaN FET)，有望帮助公司在该领域持续领先。二是5G布局领先。作为高通5G领航计划成员，闻泰科技在通讯终端业务板块率先布局了5G手机、5G工业网关、5GIoT模块等众多产品，在半导体业务板块针对5G电信基础设施推出了高耐用的功率MOSFET和TVS保护器件产品等。公司还与中国移动联合推出“5G终端先行者计划”，携手中国联通建立5G联合研发中心，与中国电信签订5G创新合作协议，帮助公司在5G领域迅速打开局面。
可以预见的发展前景及盈利能力，使得闻泰科技在二级市场备受关注。K线图显示，从去年初开始，闻泰科技缓慢爬坡，到去年8月，股价较年初翻了一倍。就是从此时开始，股价加速上涨，9月底接近98元/股，今年1月22日达到152.61元/股，今年2月26日达到近一年来的巅峰，为196.77元/股，相较去年初的23.98元/股最大涨幅达720.56%。随后，股价处于调整状态。今年4月24日，其收报91.75元/股。
股价上涨，使闻泰科技收购安世集团提供资金的资方受益不浅。2019年6月25日，经证监会核准，闻泰科技向建广资产、国联实业、云南省城投、格力电器等财团定增募资。募资完成后，格力电器及一致行动人珠海融林股权投资合伙企业(有限合伙)合计持有闻泰科技1.28亿股股份，持股比为11.41%。以发行价24.68元/股计算，格力电器方面出资约31.66亿元。同时，云南省城投出资约10.15亿元参与定增。
截至今年4月24日，闻泰科技收盘价91.75元/股，格力电器方、云南省城投持股市值分别为117.70亿元、37.73亿元，分别浮盈86.04亿元、27.58亿元。

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