「中材国际股票分析」养老目标FOF年内平均业绩跑赢沪指超8个百分点！一季度重仓305只子基金、加仓农业股

决策主力记者：王晗 决策主力编辑：肖芮冬
2018年8月养老目标FOF完成了从0到1的质变，截至目前，市场已经扩容至90只产品 A、C份额分开计算 ，包括47只目标日期FOF、43只目标风险FOF，一季度末资产规模增至近300亿元。
在一季度国内外市场波动幅度加大之际，养老目标FOF也显示出了强大的收益稳定性。截至4月23日，今年以来，目标日期FOF和目标风险FOF的平均净值涨幅分别为1.73%、1.5%，同期上证综指跌去6.94%。
而被养老目标FOF纳入重仓子基金名单中的“优等生”一直也成为投资者“购基”重要参考，随着养老目标基金一季报悉数亮相，其重仓情况浮出水面。
305只子基金被重仓
一季度a股走势波动，资金避险情绪高昂，养老目标基金重仓基金池也出现了相应调整。
《767股票知识网》记者梳理发现，今年一季度，养老目标基金底层配置上加大了固收基金的配置力度，在权益成长型基金以及海外联动性较高的基金类别上选择“做减法”。根据767股票知识网数据，相较于去年四季度末的重仓子基金，养老目标FOF挑选的债券型基金由115只增加至126只，货币基金由5只增至10只；而在对权益类基金的配置方面，被动投资基金、股票型基金、偏股混合、QDII等风险偏好类别产品都被不同程度地剔除。

数据来源：767股票知识网，下同
绩优基金仍是养老目标FOF“团宠”，其中，工银瑞信文体产业、易方达信用债A、易方达裕丰回报、富国信用债A被10只以上的养老目标FOF相中，截至一季度末被养老FOF持有的市值分别为1.31亿元、6.54亿元、1.77亿元、4.64亿元。
记者注意到，上述被相中的基金多是同类产品里的绩优种子选手。比如工银瑞信文体产业，截至4月23日，今年以来收益率为5.90%，大幅跑赢同类平均0.59%的净值涨幅。截至一季度末，工银养老2035三年、汇添富养老2040五年、汇添富养老2030三年持有该基金份额超千万份，持仓市值分别为2605.25万元、2428.63万元、2045.68万元。
另外，易方达信用债A、富国信用债A也以3.44%、2.94%的同期净值涨幅排在前列，两者一季度分别被13只、10只基金持有。
从基金持仓市值上看，民生加银鑫享A、中欧增强回报A、易方达信用债A成为养老目标FOF仓位最多的3只基金，一季度均迎来不同程度的加仓，一季度末被持有的市值均超5亿元。

养老目标FOF加仓基金方面主要集中在固收类别，一季度持仓增加较多的基金分别为易方达纯债A、易方达信用债A、华泰保兴尊合A等，19只养老目标FOF加仓基金份额在1亿元以上。

与之相对应的是，建信睿怡纯债、广发安泽短债A、博时信用债纯债C、广发双债添利A一季度减仓份额超5000万。

一季度加仓农林牧渔
一季度股市宽幅震荡，9只养老目标FOF A、C份额分开计算 逆势成立，为股市输送真金白银。根据767股票知识网数据，养老目标FOF重仓股从去年底的106只扩容至151只，季度持仓增加近360万股，截至一季度末持股总量为4800万股，持股市值7.73亿元。
具体来看，持股总量最多的个股为TCL科技，一季度末仅民生加银康宁稳健养老就持有其600万股股份，由此也将其推至第一大重仓股宝座。其次，多只耳熟能详的热门股出现在养老目标FOF持股名单，比如刚刚又创新高的贵州茅台(600519)被华夏、南方、交银施罗德三家基金公司旗下的4只养老目标FOF重仓持有；恒瑞医药(600276)、正邦科技(002157)分别被4只养老目标FOF重仓。

《767股票知识网》记者注意到，一季度养老目标FOF股票仓位增持较大的前十只个股多分属农林牧渔行业。其中，南极电商(002127)季度持仓增加97.09万股，占流通股比0.05%；其次是京沪高铁、保利地产(600048)。
个股减持排行榜前十中，光大银行(601818)、紫金矿业(601899)、中国建筑(601668)减少百万股，养老目标FOF第一大重仓股被减持78万股。

南方养老目标日期2035三年的基金经理黄俊在一季报中分享了自己对后市的观点。在他看来，权益资产估值仍处于合理区间，具有较好的配置价值。“短期国内外疫情的影响对经济基本面造成冲击，部分消费类和出口相关的行业受损程度预计较大，但中长期经济增长韧性犹在，一些行业的龙头企业会发挥既有资源的优势，呈现强者恒强态势。从估值角度，市场整体估值处于低位，行业之间存在分化，可以从中寻找市场的结构性投资机会；相比之下，境外发达市场基本面不确定程度更大，但估值相对更高的背景下，配置价值略显不足。债券方面，利率债处于历史估值中高位，性价比略显不足，同时，结合经济基本面，信用债的投资也还会聚焦于中高等级领域。”
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