「股票的基本面分析」华尔街点评美股：大摩称多数股票已经迎来熊市低点，高盛认为尚未见底

决策主力3月31日讯，美股三大指数周一震荡上行，全线收涨，道指涨近700点，因大型科技股和医疗股纷纷大涨。此前特朗普宣布放弃复活节复工目标，称死亡率将在两周内触顶，这虽然意味着短期美国经济将会大幅下滑，但同时也会预防经济受到长期损伤。
截至收盘，道指涨690.7点，报22327.48点，涨幅为3.19%；纳指涨271.77点，报7774.15点，涨幅为3.62%；标普500指数涨85.18点，报2626.65点，涨幅为3.35%。
以下是华尔街经济学家和分析师的点评汇总：
看涨观点：
- 摩根士丹利的策略师表示，需要筹集现金的投资者被迫抛售的情况正在缓解。他们表示，股市可能会再次回调，但目前的水平为愿意等待6至12个月的投资者提供了一些买入点。摩根士丹利策略师在一份报告中写道：“我们的基本假设情境是，对于大多数股票来说，这轮熊市的低点已经到来。”
- 纽约资产管理公司Ldenburg Thalmann Asset Management的首席执行官菲尔·布兰卡托(Phil Blancato)表示：“你正在寻找一种重新进入市场的途径，而那些资产负债表强劲的股票将会给你一个投身其中的机会。”
- Edward Jones投资策略师奈拉·理查德森（Nela Richardson）在谈到美联储和国会史无前例的援助时计划表示：“市场希望看到一切都井然有序，而上周的情况就是如此。”她指出，现在特朗普似乎也在需要限制经济以减缓病毒传播的问题上与卫生专家达成了一致。上周日，特朗普将保持社交距离的指导方针延长至4月底，该指导方针建议不要举行超过10人的团体集会。早些时候，特朗普则一度表示他希望经济在复活节之前重新开放。理查德森表示：“现在的信息已经变得一致了，正因如此，上周的强劲表现才会延续到今天。”
看跌观点：
- 高盛集团的首席美国股票策略师大卫-科斯汀（David Kostin）表示，美国股市必须要满足三个标准才能算得上见底：（1）新冠病毒在美国的传播必须开始放缓，这样才能了解病毒本身以及为遏制病毒而付出的努力最终将会带来多大的经济影响；（2）必须有证据证明美联储和国会为支持美国经济而采取的“非常措施”是足够的。科斯汀指出：“虽然决策者使用所有可支配工具的意愿很明显，但只有时间才能告诉我们，在限制违约、(企业)关闭和裁员方面，这些行动在多大程度上取得了成功。”（3）投资者情绪和头寸必须触底。高盛的分析师指出，他们的美国股市情绪指标结合了九项股票头寸指标，并指出该指标仅下降了1.4个标准差，而在最近的修正中，标准差都在-2至-3之间。
- Gorilla Trades的策略师肯·伯曼(Ken Berman)表示：“多头上演了一场史诗般的卷土重来。尽管股市上涨，然而有关必要的、但具有经济破坏性的全球封锁措施将会持续多久的不确定性继续拖累风险资产。尽管股市在上周中段飙升，但技术面状况继续全面看跌，所有关键趋势指标仍指向下跌。”他指出，即使是在上周强劲上涨之后，各大股指仍旧仍低于各自的每日移动平均线。
- CFRA首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔(Sam Stovall)表示：“我们必须以怀疑的态度看待这一波涨势。”他指出，在之前的熊市中，股市也曾有过超过20%的涨幅，但最终则跌至新低。“诚然，当前的这个熊市是与众不同的，存在太多的不确定性，市场大众无法得出3月23日是最终底部的结论。”
- 富拓外汇(FXTM）的首席市场策略师侯赛因·赛义德(Hussein Sayed)表示：“投资者可能会认为，市场可能会在几周或几个月内恢复正常，但事实可能会证明这是个非常有风险的押注。”他说，在投资者看到新冠病毒确诊病例数量“大幅下降”之前，“风险资产的任何涨势都可能会被证明是暂时的”。
- 摩根大通的股票策略师米斯拉夫·马特卡(Mislav Matejka)在一份报告中指出，失业、需求下降和收入下降这三者之间出现了一种螺旋关系，他写道：“我们认为，考虑到股市下跌的速度，肯定会出现压抑后反弹，但这种反弹最终很可能会消退。归根结底，这种反弹也可能会被证明是战术性的。”
- MRB Partners的策略师在一份报告中写道：“股市在未来一两个月中将会面临一段病毒相关消息更加严峻、经济统计数据表现糟糕的坎坷时期。世界现在正进入第三阶段，第一阶段是一种失控的病毒在全球蔓延并带来冲击，第二阶段是大规模的政策反应，而现在经济余波阶段已经到来，将会考验本已非常脆弱的投资者信心。”
- 资本管理公司Hodges Capital Management的研究主管埃里克·马歇尔(Eric Marshall)表示：“我不认为市场预期会在4月中旬之前恢复正常。否则的话，上周的股价涨幅会比现在大得多。”
- QMA投资组合经理兼董事总经理埃德·坎贝尔(Ed Campbell)表示：“我们应该预计波动性和市场将在一段时间内重新测试低点，市场将在这一过程中持续一段时间。”根据坎贝尔的看法，投资者正在寻找封锁措施在亚洲以外的国家奏效的迹象。他说道，新病例的峰值和最终下降可能是市场的一个重要拐点，因为这将带来一种感觉，即封锁措施已经在其他西方经济体中遏制了病毒。他表示：“到那个时候，我们将走上恢复某种表面上的正常状态的道路。”
中间观点：
- Glenmede的投资策略官迈克尔·雷诺兹(Michael Reynolds)在接受采访时表示：“人们对股市峰值非常敏感，但很难实时看到这一点，往往只有在触及峰值几天或几周后才会知道。”他补充称，一旦投资者认为中国、日本和其他亚洲国家的股市已经过了峰值，那么这些股市就会触底。上周美国股市也得到了提振，原因是美国国会制定并通过了一项2万亿美元的刺激计划，旨在缓冲疫情的打击，但雷诺兹表示，现在重要的是看看钱什么时候进入人们的口袋。他指出：“这不仅仅是为了让我们看到一份法案出台，同样重要的是要看看刺激计划部署得有多快。”
- 有些分析师表示，特朗普决定放弃4月12日重新开放经济的目标，这有助于稳定投资者情绪。资产管理公司BK Asset Management的董事总经理鲍里斯·施洛斯伯格(Boris Schlossberg)在一份报告中表示，特朗普立场的“彻底改变”表明，他现在开始认真对待这场危机，并准备就如何应对这场流行病听取科学家的意见。
- Permanent Portfolio Family Of Funds的总裁兼投资组合经理迈克尔·库吉诺(Michael Cuggino)表示：“新闻头条还是很糟糕，但你在上周也可以感觉到，就转折点出现的可能性而言，这是一种结构性变化。未来会有坏消息，但每个人都明白这一点。”他还指出：“如果公共卫生问题得到控制，我认为这将对缓解市场有很大帮助，而如果一些疫苗接种计划取得成果，那么就会是个积极因素。”
- 外汇交易服务全球提供商Oanda的高级市场分析师克雷格-厄莱姆（Craig Erlam）在评论中写道，“虽然（刺激计划）可能会软化任何低迷所带来的打击，但不可能完全避免打击，而全球经济衰退即将到来。不过，我们希望此类措施将确保这一过程尽可能地短，甚至可能会给复苏带来涡轮增压效应。”（星云）

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