[金色配资门户网]A股春季行情，什么板块最值得投资？

资产在哪？
哪些个股性价比凸显？
风格在哪？——成长-价值螺旋。
风格切换，成长-价值螺旋。科技的偏爱方兴未艾，价值的价值逐步凸显。性价比视角看，周期、金融、消费、科技的性价比递减，推动当前的风格切换，但不改成长-价值螺旋。结合因子维度，成长/高流动性/低盈余质量警惕局部过热，科技调整后再前行。
行业在哪？——建材、医药、机械、汽车、家电、新能源、计算机、通信、电子？
当前行业配置逻辑从供给转向需求，基于产业链维度，从逆周期政策的预期影响，及产业链景气周期2个维度寻找投资机会。结合9大产业链、20个细分行业：1）放眼短期，风格切换，建议超配传统行业：建材、机械、汽车、家电；2）展望中期，成长价值螺旋，不可忘科技：新能源、计算机、通信、电子。并且基于此，我们给出季度金股组合。
建材行业2020春季投资策略：好云无处不遮楼-早周期品引领复工。
国泰君安分析师鲍雁辛认为，早周期开工施工端建材（水泥+雨虹）确定性最高，或将依然领跑周期；水泥在所有大宗品里面影响最优，主要是产能可控且产品不可库存，若赶工，则水泥也是弹性最大，最先起来；以2018、2019年来看，水泥价格开年促销皆于3月中旬实现价格的反转：水泥产线可以随时关停，且不可库存，短腿产品对点状需求复苏最为敏感；同玻璃、钢铁等24h连续作业的供给刚性的品种逻辑全然不同。从价格角度观察，近期虽然有水泥价格下调，但仍大幅高于往年同期，按照目前的复工情况看，基本水泥企业在正常出货量的2-3成，我们参考2018-2019年同期，也观察到淡旺季之交，2019水泥价格亦于3月中旬左右先降后升；我们认为随着下游需求的恢复，水泥价格弹性逐渐释放（可以参考近期云南市场）。对于水泥而言，疫情并不改核心推荐逻辑：矿山治理水泥供给再临供给收缩，水泥是后工业化时代最好的周期品，向资源定价品的转身。
医药行业春季投资策略：阶段性影响不改行业景气度趋势。
国泰君安分析师丁丹表示，我们预计本次新冠疫情对部分细分领域有阶段性需求拉动影响，包括医疗设备、医用耗材和相关OTC药品、零售药店、相关IVD产品和服务；部分细分领域受医院停诊或接诊能力下降而推迟医疗消费、外出消费人流减少等不利影响，如部分专科处方药、医疗服务、可择期手术耗材等；部分不可择期刚需或海外订单为主的受影响较为有限，如血灌流、CDMO等。
疫情不改行业景气度趋势，不影响企业内在价值。
时间窗拉长来看，医疗消费量对应的是真实的临床需求量，医疗需求为刚性需求，会推迟但不会消失，后续疫情结束后逐步恢复，具体对2020年业绩的影响需看疫情时间长短。以上均为阶段性影响节奏，不改变终端市场和产业自身应有的发展轨迹。对医药行业而言，现金流的推迟也不改变企业内在价值。
新能源行业2020年春季行业投资策略：亿空间下的趋势性机会。
国泰君安分析师徐云飞表示， 光伏推荐盈利能力较好的硅片龙头企业，风电推荐抢装背景下价格显著回升的风机企业，新能源汽车则重点推荐特斯拉、磷酸铁锂产业链相关企业。新能源汽车销量不及预期，光伏、风电装机价格不及预期，行业补贴大幅下滑，燃料电池爆发安全性问题。
（经济日报

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