「云财经股票内参」原创全聚德业绩再降4成，创15年新低

斑马消费 陈晓京
全聚德(002186)——这只已有156年历史的老字号烤鸭，正在遭受前所未有的考验。2019年4700万元的净利润，创下了公司2005年以来的业绩新低。

2019年公司主要管理层作出重大调整，新“掌门人”将如何带领全聚德(002186)走出困境？
业绩三连降
全聚德(002186)最新发布的2019年业绩快报显示，公司营业总收入15.66亿元，同比下降11.87%；归母净利润4718.70万元，同比下降41.37%。
自2017年以来的业绩3连降，也让全聚德(002186) 2019年的净利润创下了公司最近15年的新低，公司营收降幅更是历年之最。
斑马消费注意到，与2019年前三季度相比，全聚德(002186)全年业绩下降幅度已有所收窄。公司表示，这主要得益于第四季度在餐饮门店经营、老字号特色产品创新、以及在菜品、服务提升上狠下功夫。
从2019年半年报中可以看到，公司全国6大区域收入全面下滑，其中，仅总部所在的华北区域前6个月就缩水高达1.44亿元。
收入下滑的同时，公司餐饮和商品销售两大业务板块的毛利率全面下降，分别同比减少0.37和8.32个百分点。
过去几年，这家老牌餐饮企业，面对业绩瓶颈，试图通过新开门店来提振，一直在加大新店特别是直营店的开发力度。
数据显示，2016年末，公司共有门店111家，其中直营36家；2018年末，门店总数增至121家，净增的10家门店全部为直营店。到2019年6月末，公司门店数量减少至116家，关闭的5家均为加盟店。
转型受阻
全聚德(002186)2007年上市，2012年达到自身业绩巅峰，此后再难突破。
作为一家高端连锁餐饮企业，面对不断调整的消费趋势，以及主力消费人群的更迭，如何让老品牌焕发新活力、抓住年轻消费群体，似乎成为了全聚德(002186)始终无解的难题。
全聚德(002186)一直在提转型，但步子太慢，结局难堪。
2016年，全聚德(002186)高调拥抱互联网，一度让外界看到了这家老企业的新气象。
当年4月，全聚德(002186)出资1500万元，与重庆、北京两家公司共同成立“鸭哥科技”，这家公司成立的初衷，就是为了实现全聚德(002186)产品的互联网化，让传统的堂食鸭拓展到外卖等新的消费场景。
全聚德(002186)迈出这一步实属不易，结果却难如人意。
仅在2016年当年，鸭哥科技亏损就超过1300万元，2017年上半年，公司带着36万元营收和243万元的亏损额黯然停业。
守着a股上市公司平台，全聚德(002186)广被诟病老成有余，创新不足，死守全聚德(002186)、仿膳、丰泽园等几个老招牌节节败退。
全聚德(002186)也曾尝试通过外延式扩张来增厚业绩。2017年，公司筹划收购“汤城小厨”这一主打粤菜的休闲餐饮连锁品牌，以此来丰富自身的餐饮形态。5个月过后，交易宣告失败。
资本市场曾对全聚德(002186)抱有希望，知名投资机构IDG在2014年参与全聚德(002186)定增，以13.81元/股出资2.5亿元，拿下公司1810.28万股，成为持有5.87%股份的第二大股东。
三年期限售内，投资人没能看到全聚德(002186)的变化。
股票解禁后，IDG即筹划“清仓式”减持公司股份。2018年-2019年，IDG连续亏本减持所持全聚德(002186)576.42万股，将持股数降至4%。截至2019年三季度末，IDG持股数为925.40万股，降至3%。
2014年的这次定增，全聚德(002186)募集资金3.5亿元，计划投入到上海武宁路店及华东区域总部建设等6大项目中。但截至2019年6月末，募集资金仅使用了千余万元，剩余都在银行账户中吃利息。
周延龙的重任
老字号以及国企的双重身份，既是全聚德(002186)的优势，也是软肋。
最近几年，公司正着力重塑自身形象，一边开新店，一年对不合格加盟店强势摘牌。公司2017年关店4家、2018年关店7家，2019年仅上半年就关店多达4家。
与此同时，公司加强开店模式的调整，走门店小型化、菜品精致化的新路，副牌“小小全聚德(002186)”等全新品牌也正在布局中，以适应新的消费趋势。
值得一提的是，全聚德(002186)已意识国企身份存在的问题，并从细节处开始调整。2019年上半年，公司发布了首个菜品质量和服务质量提升考核方案，针对“国企脸”等服务问题，从制度、培训、考核等多方面入手，要求服务人员笑起来、动起来、说起来。
2019年，全聚德(002186)高管团队连续做出调整，也让外界看到了一些希望。
1月，首旅集团副总经理鲍民当选新一任董事长，12月周延龙获聘公司总经理。二人均有很长时间的酒店餐饮行业管理经理。其中，周延龙任职东来顺总经理长达十年。
东来顺与全聚德(002186)一样，也是百年老字号，同属首旅集团，因此周延龙过去的从业经验，或可用于解决全聚德(002186)当前面临的问题。
从媒体公开报道来看，这几年，东来顺的创新转型比全聚德(002186)走得更快，尽管期间屡经失败，但始终在尝试。

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