[中国船舶股票分析]东风汽车与PSA合资合同延期，神龙有望破局

当标致雪铁龙汽车 以下称“PSA” 和菲亚特克莱斯勒 以下称“FCA” 合并以一纸“具有约束力的合并协议”尘埃落定后，东风汽车(600006)集团对PSA的持股比例缩减。随后，东风汽车(600006)集团发布公告称，已经和PSA就合资公司神龙汽车签订了新的协议。
根据新协议内容，东风汽车(600006)集团与PSA的合资合同将延长10年至2037年；此外，神龙汽车获得PSA旗下品牌在中国境内的独家合作权。业内普遍认为，对于在中国市场溃败的神龙汽车而言，或将迎来新帮手，有望破局。
销量下滑，神龙汽车遭遇“生死年”
2019年，法系车在中国汽车市场的份额进一步缩减，法系车品牌逐渐被边缘化。作为法系品牌PSA在华的合资公司，旗下包括东风标致和东风雪铁龙两个品牌；但由于汽车市场大环境的变化、以及神龙汽车自身的原因，神龙汽车及旗下品牌在中国市场表现不尽如人意。
从销量上来看，神龙汽车在2015年销量达到70.48万辆的销量高点，2016年其销量开始走下坡路，一路下跌。2016年-2018年，神龙汽车的销量分别为60.02万辆、43.4万辆，25.3万辆，跌幅分别为14.74%、27.69%和41.71%，跌幅逐年扩大。
2019年初，神龙汽车定下了年销量23.5万辆的销量目标。但公开数据显示，2019年1-11月，神龙汽车的累计销量为10.98万辆，与2018年同期相比呈现拦腰下滑，同比下滑54%；从销量上来看，神龙汽车难以完成年初既定的23.5万辆的销量目标，也或难以达成稳定销量 跌幅不超过30% 的目标。
销量表现低迷，神龙汽车的业绩也因此出现亏损。公开信息显示，2019年上半年，神龙汽车实现营收70.53亿元，与2018年同期相比下滑60%，净利润亏损25.3亿元。数据显示，2018年1月-2019年6月底，神龙汽车已经累计亏损62亿元。
在销量和业绩双双下滑的局面下，神龙汽车通过缩减成本来应对困境，神龙汽车先后关闭武汉一工厂、出售武汉二工厂，仅留下武汉三工厂和成都工厂；同时进行裁员，据悉神龙汽车2019年底前由8000名员工降至5500人，并计划在2020年降至4000人。此外，神龙汽车将旗下东风标致和东风雪铁龙品牌的4S店合并，打造双品牌4S店。但目前来看，成效尚未显现。
合资合同延长，欧宝或成新帮手
在PSA和FCA宣布正式合并，并签署具有约束力的文件后，东风汽车(600006)集团表示其已与PSA签署了战略合作协议。按照协议，东风汽车(600006)集团和PSA将持续深化双方在神龙汽车的合作，包括神龙汽车获得PSA旗下品牌在中国境内的独家合作权、延长神龙汽车合资期限、引进新品牌及技术、知识产权合作、允许产品适应性改进、加大品牌宣传支持等。
当前中国市场遭遇转型阵痛，对于国外车企来讲，中国汽车市场仍具有超强的吸引力。PSA主席唐唯实曾多次公开表态“我们想要留在中国，绝对不想离开中国，这个信念是非常坚定的。”此番PSA与东风汽车(600006)集团延长神龙汽车合资合同，有业内人士认为，这恰好是PSA不会退出中国市场的表现，同时也是对合作伙伴东风汽车(600006)集团的认可。
另外，神龙汽车获得PSA旗下品牌在华的独家合作权。由此来看，神龙汽车将成为PSA在引进新品牌的唯一路径，包括技术、销售等多方面。
PSA集团旗下拥有标致、雪铁龙、DS、欧宝和沃克斯豪尔等五大品牌。目前神龙汽车旗下已经拥有标致和雪铁龙两大品牌，DS在华市场节节败退，而沃克斯豪尔则是PSA针对英国市场的品牌。业内普遍认为，神龙汽车或将引入欧宝品牌。
公开资料显示，2018年欧宝品牌全球销量累计约为100万辆，其中欧中市场约占88.4万辆，按照PSA的规划，到2022年欧宝将进入到20个全新的市场中，中国市场在考虑计划之内。
“目前国内豪华车市场逆势增长，欧宝作为豪华车品牌或将能够助力神龙汽车布局豪华车市场，或将助攻重振销量。”一位汽车分析师表示，“不过，在华作为一个全新品牌，同时引入时间还未定，能否对神龙汽车起到立竿见影的作用还是未知。”
但引进或已是定局，神龙汽车公开表示不排除未来会导入新品牌，但短期内应该不会有动作。东风汽车(600006)集团也在媒体沟通会上表示，欧宝品牌在中国的发展权已经交给了东风和神龙汽车，但何时导入、如何导入，目前尚未有最后的答案。
元复兴持续，神龙重塑定位
当下，股东双方表示支持和帮助神龙汽车的发展，PSA新品牌未来也将入驻神龙汽车，但业内普遍观点当前神龙汽车仍需“照顾好自己”。
2019年9月初，神龙汽车发布“元”复兴计划，最终目的是促使神龙汽车的销量回到40万辆的水平，推动神龙汽车的复兴。
神龙汽车公关部相关负责人此前在接受新京报记者采访时表示，“‘元’计划是一个涵盖全价值链的行动计划，涉及产品规划、研发、生产、营销、运营效率提升等方方面面。主要概括为产品更中国、营销更精准、运营更高效。”
随着汽车产业电动化的转型，神龙汽车也在转型电动化，在2020年献词中神龙汽车表示2020年将全面实施“元”计划，实施密集投放东风标致2008电动版，4008、天逸、508L车型的PHEV版等多款新能源车型等计划，推进新能源汽车的投入。上述分析师表示，“从当前市场形势来看，未来引进欧宝，神龙汽车考虑新能源车型的概率较大。”
对于神龙汽车而言，持续推进“元”计划是其发展接下来的重点；从股东东风汽车(600006)集团透露的信息来看，神龙汽车的定位将会被重塑，神龙汽车或将迎来转机。
新京报记者 王琳琳
编辑 秦胜南 校对 柳宝庆

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