「股票量化投资」成品油踩线涨价未来取决于欧佩克决策

决策主力记者：李可愚 决策主力编辑：陈 旭
尽管最近几天国际油价遭遇一轮大面积下跌，但整体下跌幅度暂时还未传导至最新一次的国内成品油价格调整上。
12月2日，国家发改委发布通知，按照现行成品油价格形成机制，自2019年12月2日24时起，国内汽、柴油价格 标准品，下同 每吨分别提高55元和50元。调整后，相关价格联动及补贴政策按现行规定执行。
此轮油价调整后，全国平均来看，92号汽油每升上涨0.04元；95号汽油每升上涨0.05元；0号柴油每升上涨0.04元。以油箱容量50L的普通私家车计算，调价后车主们加满一箱油将多花2元左右。
成品油价出现“踩线上涨”
在本轮国内成品油价调整前，国际原油市场的最后一个交易日 即11月29日 ，原油价格出现大幅下跌。
由于投资者担心石油输出国组织 欧佩克 及俄罗斯等主要非欧佩克产油国达成的原油减产协议前景或将出现变数，截至29日当天收盘，纽约商品交易所2020年1月交货的轻质原油期货价格下跌2.94美元，收于每桶55.17美元，跌幅为5.06%，创下两个半月来最大跌幅。2020年1月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.63美元，收于每桶62.43美元，跌幅为2.54%。
不过，由于在本轮计价周期初期国际市场原油价格明显上涨，使得国内成品油价格按机制上涨的条件在国际油价大跌前已经形成。
据金联创测算，截至11月28日，即本轮计价周期第八个工作日，参考原油品种均价为61.64美元/桶，变化率为1.32%，对应的汽油柴油价格应上调65元/吨，已经超过了现行规定的每吨50元调价“红线”。因此，本轮油价调整出现了“踩线上涨”的情况。
隆众资讯分析师薛雯雨认为，本轮计价周期内，美国原油商业库存增幅不及预期，并且为了稳定油价助力沙特阿美上市，欧佩克或将减产延续至明年6月，同时中美贸易磋商再现乐观预期，这些因素都刺激国际油价继续上涨。但近期美国原油产量创历史新高，抑制了原油价格的涨幅。
进入冬季后，国内成品油市场价格以震荡上涨为主，主要是临近年底，主营单位多有清库结算操作，整体库存水平不高。随着前期国际原油连续上涨，出现区域资源偏紧现象，推动汽柴油市场价格上行。此外，部分主营单位月度任务提前完成，有的单位甚至连年度任务也已完成，由此一来会由保量转向保利润，跌价意向不高，也支撑汽柴油价格稳步上升。
油价可能维持震荡走势
在国际市场油价出现大幅震荡的背景下，未来国内成品油价格是否有下调的可能？
12月5日，欧佩克和俄罗斯等主要产油国将在维也纳举行会议。目前确定的欧佩克成员国和非欧佩克产油国减产至2020年3月底的计划，是否能在此次会议期间敲定进一步延期，很大程度上将决定未来国际油价和国内成品油价格的走势。
隆众资讯分析师李彦表示，以当前的国际原油价格水平计算，下一轮成品油计价周期开局将呈现下行的趋势，幅度在40元/吨左右。但考虑到近期围绕欧佩克会议的消息大多偏利好，同时全球贸易风险仍有进一步缓和的空间，市场整体展望并不悲观，由此预计下一轮成品油调价搁浅或上调的概率较大。
国家发改委价格监测中心预计，当前全球原油供应充足，短期内消息面因素将影响原油价格震荡运行。
一方面，美国原油产量及库存的进一步增加仍将给原油价格带来压力。另一方面，即将召开的欧佩克会议仍是市场关注焦点，会议讨论的下一阶段原油产量政策无论超出预期或未达预期，原油价格都将产生一定程度震荡。
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