原创大胃王爱尔眼科并购提速

斑马消费 陈晓京
爱尔眼科(300015)在扩张路上走得越来越快。10月最后一天，公司一口气吞下26家医院。这是继上半年陆续收购13家医院后，又一次重大收购。

斑马消费发现，2014年之后，爱尔眼科(300015)陆续引进中钰资本等社会资本设立产业基金，从体系外收购眼科医院，培育后置入上市公司，自身规模扩张达到新高度。
迄今为止，公司旗下包括产业基金控制的眼科医院数量超过400家。
快速并购带来的商誉不容小视。截止2019年9月底，公司商誉24.40亿元，比去年末增长18.43%。
2018年，公司计提上市以来金额最大的一次商誉减值准备1.28亿元，今年上半年，公司又计提商誉准备4032.09万元。
并购加速度 10月30日，爱尔眼科(300015) 披露收购资产收购预案，拟发行股份及支付现金购买天津中视信股东磐信投资、磐茂投资控制的26家眼科医院；拟发行股份及支付现金收购众生药业(002317) 控制的奥德理视光和宣城眼科医院；以及收购李马号、尚雅丽、重庆目乐、杭州仰健持有的万州爱瑞、开州爱瑞两家医院各90%股权。
如果上述收购完成，公司将新增30家眼科医院。
斑马消费梳理发现，这只是今年公司快速并购的延续。上半年，公司陆续收购晋中爱尔、上海爱尔睛亮、南京爱尔古柏、无锡爱尔、蚌埠爱尔和平、宜春爱尔、淄博康明、湘潭仁和、重庆爱尔儿童等13家医院。
在现阶段，公司重点布局地级城市，逐步向县级城市辐射。公司曾披露，计划在2020年覆盖全国大部分县城市场。
爱尔眼科(300015)一直实行分级连锁思路进行布局，采取的是中心城市医院---省会城市医院—地级医院---县级医院的模式，不同层级的医院拥有不同的功能定位。
这种分级连锁的推进策略，给予了公司加速度。
2003年，公司旗下只有4家医院，2018年已超过400家，成为全球最大的眼科医院公司。
即便如此，爱尔眼科(300015)2018年80.09亿元的营收，仍不到1500亿元眼科市场的10%。
在公司董事长陈邦看来，爱尔眼科(300015)的扩张速度还是有点慢。
2012年，公司遭台湾 “封刀门”重创，增速跌入上市以来最低值，营收同比仅增长25.14%，净利润同比增长仅6.33%。
一年后，公司业绩才得以回暖，2013年至2018年，营业收入分别为19.85亿元、24.02亿元、31.66亿元、40.00亿元、59.63亿元和80.09元。同期，归属净利润分别为2.24亿元、3.09亿元、4.28亿元、5.57亿元、7.43亿元和10.09亿元。
随着规模扩张，公司总资产从上2009年底的14.12亿元，增至2019年三季度末的114.93亿元。公司大肆收并购积累的商誉也成为外界关注的重点，截止2019年三季度末，公司商誉达到24.42亿元，占比公司总资产的21.25%，占净资产比例达到37.88%。
就可能存在的商誉减值风险，陈邦有自己的解释：如果财务上出现商誉减值，根本原因是对于并购项目的整合和驾驭水平出现了问题。
2018年，公司计提上市以来金额最大的一次商誉减值准备1.28亿元；今年上半年，公司再计提商誉准备0.40亿元。
加强朋友圈 爱尔眼科(300015)上市10年来，公司并不单单只做护眼、治眼这一件事情。
陈邦有更大的野心。在公司未来十年战略会上，他说，“我们在眼科医院这一块还只是起步，但是在资本市场，我们的能力绝对一流。”
斑马消费注意到，这一次对30家医院完成收购，中信产业基金、众生药业(002317)、阳光眼科等将走进陈邦的“朋友圈”，成为公司的战略投资者。
2019年9月，公司以发行股份方式引进高瓴资本和淡马锡，两家资本分别持有公司1.57%和1%股份，分列第六和第七大股东。
两大世界级的战略投资机构的加入，加速公司全球化战略推进，海外市场大并购再次启动。
10月26日，公司公告披露对东南亚眼科医院龙头ISEC 眼科集团发起要约收购。
就在今年8月，公司刚以6707万新元 约3.47亿元人民币 完成收购东南亚ISEC 眼科集团35%股权，并于10月25日已完成股权交割。ISEC 作为东南亚地区眼科医院龙头企业，将助力公司快速打开新加坡、马来西亚等市场。
资料显示，东南亚ISEC眼科集团 股票代码：40T 早前在新加坡上市，公司拥有11家眼科及全科诊所，分别位于新加坡、马来西亚和缅甸。
除了引进高瓴资本和淡马锡，在实施规模性扩张以来，公司还参与设立中钰基金、安星基金和亮视交银等产业基金，这些基金在上市公司体外收购标的医院，培育后置入上市公司。
个人财富膨胀：从3万到540亿 伴随着公司并购扩张，公司董事长陈邦的个人财富巨量膨胀。
在10月10日胡润研究院发布的2019年胡润百富榜上，陈邦以530亿元财富首次登上湖南首富之位，把三一重工(600031) 的梁稳根和蓝思科技(300433) 的周群飞远远甩在后面。后二者分别以350亿元财富、345亿元财富分别排名第二、第三位。
陈邦的创业生涯并非一帆风顺。早年间，他在海南代理过椰汁饮料，在汹涌的海南房地产市场折戟沉沙，后只身赴台湾做主题公园生意……
1997年，在经历了海南房地产泡沫和多次创业失败后，陈邦用仅剩的3万元家底，以“院中院”模式进入眼科医疗领域，这就是爱尔眼科(300015)的雏形。
2000年前后，“院中院”的商业模式遭遇政策冲击，同时代的莆田系也由此向专科医院转型。
2001年，首家爱尔眼科(300015)落子辽宁，随后两年快速复制，在长沙、成都、武汉开出4家眼科医院。
2009年爱尔眼科(300015)已拥有19家医院，这一年，公司登陆创业板，成为a股首家民营上市医院。
目前，公司市值1282.49亿元 8日收盘 ，截至今年9月末，陈邦直接和间接持有公司股份比例约46.61%。