10月PMI降0.5个百分点制造业多数行业生产有所增长建筑业指数重返高位

决策主力记者：李可愚 决策主力编辑：陈星
10月31日上午，国家统计局发布消息称，2019年10月份，中国制造业采购经理指数 PMI 为49.3%，比上月下降0.5个百分点。此外，当月非制造业商务活动指数为52.8%、综合PMI产出指数为52.0%。
《767股票知识网》记者注意到，9月中国制造业采购经理指数为49.8%，距离50%荣枯线仅“一步之遥”。不过，此次公布的10月份PMI数据，则没有如同乐观的预期那样冲破荣枯线，呈现出了下行态势。
从成因上看，记者注意到，反映生产端和需求端的分项指标双双回落，是此次PMI数据走弱的重要原因。此外，大型企业和小型企业PMI双双下降，也对整体PMI数据产生影响。

数据来源：国家统计局
外部需求回落较为明显
《767股票知识网》记者注意到，从此次发布的10月份PMI数据看，比较明显的一个特点就是：反映需求端和生产端的分项数据，都出现了较为明显的下降。比如说，反映需求的新订单指数为49.6%，比上月下降0.9个百分点，从50%的临界点之上降至临界点之下，表明制造业市场需求有所回落。
此外，10月反映外需的新出口订单指数和进口指数为47.0%和46.9%，分别比上月下降1.2和0.2个百分点。
国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河对此解读称，本月PMI数据反映出外贸市场低位运行。受全球经济持续放缓等因素影响，新出口订单指数和进口指数比上月有所下降。
中泰证券研究所高级经济学家、政策组负责人杨畅则对《767股票知识网》记者指出，10月新出口订单指数和进口指数分别为47.0%、46.9%，较上月回落1.2个和0.2个百分点，新出口订单回落表明出口压力有所加大。外部需求的回落较为明显。同时，他也向记者指出，从数据看，虽然出口压力加大，但内需仍有一定韧性。例如，新订单指数与新出口订单指数的差值为2.6%，较上月回升0.3个百分点。
此外，记者还注意到，从数据上看，本月反映生产端指标的PMI分项指数——生产指数比上月也有所回落，但仍处于50%的荣枯线上方。数据显示，10月PMI生产指数为50.8%，比上月回落1.5个百分点，仍高于临界点，表明制造业生产继续保持扩张态势，扩张步伐放缓。
赵庆河表示，在调查的21个行业中，有13个行业的生产指数位于扩张区间，表明制造业多数行业生产有所增长。纺织服装服饰、造纸印刷、化学纤维及橡胶塑料制品、专用设备、计算机通信设备等制造业生产指数位于55.0%以上较高景气区间。

数据来源：国家统计局
中型企业表现有所好转
记者还注意到，从此次公布的分项指标看，10月份大企业和小企业表现均有所走弱。
10月数据显示，从企业规模看，大型企业PMI为49.9%，比上月下降0.9个百分点；中型企业PMI为49.0%，高于上月0.4个百分点；小型企业PMI为47.9%，低于上月0.9个百分点。
从数据看，大型企业PMI10月份表现跌破了荣枯线，小型企业PMI在此前的基础上进一步下探，虽然中型企业本月表现有所好转，但仍未进50%的景气区间。杨畅分析称，这表明大企业再落线下、小企业收缩加剧。
而对于整体数据走势，华泰证券(601688)首席宏观分析师李超则分析称，10月PMI继续回落，“十一”假期工作日环比减少是主要原因，下个月可能反弹，但也体现经济企稳尚需时日，预计在逆周期政策发力叠加库存周期回升的情况下，明年一季度经济企稳概率大。
而杨畅则指出，PMI数据中显示出内需相对韧性，叠加从业人员收缩放缓，以及建筑业重返高位景气区间，指向政策再度宽松的意愿不足。在此背景下，国内政策有望坚持“以我为主”的姿态，货币政策受结构性物价上行压力影响，短期调整的可能性较低。
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