原创业绩增长乏力云南白药入局工业大麻求生机？

中国联合商报 记者 程宗良 实习记者 刘宇鑫 北京报道 日前，上市公司云南白药(000538)斥资7.3亿港元“输血”万隆控股，成为万龙控股第一大股东，而至于该笔资金用途，万隆控股称将把募集资金用于工业大麻和CBD相关业务的发展，疑似通过“输血”形式布局工业大麻。而云南白药(000538)方面也提到，本次合作一方面能够获得固定收益，另一方面可以进一步加深双方合作。
自去年以来，a股市场掀起了“工业大麻”热潮，年初多次点燃A股股价的“工业大麻”概念仍能刺激当前市场的神经，备受医药界关注，但对于云南白药(000538)“入局”，有专家认为，在上半年亏损的形势下，“入局”并不明智。
另外，云南白药(000538)主要盈利点牙膏在今年上半年毛利率出现下降，部分关键财务指标也“亮红灯”。
控股万隆“入局”工业大麻
据了解，云南白药(000538)目前共持有万隆控股29.59%的股份，为万隆控股第一大股东。云南白药(000538)董事长王明辉目前任万隆控股董事会主席执行董事。
万隆控股方面表示，今年年初，公司开展了工业大麻和CBD原料的全球贸易业务，并非医药保健品的品牌和厂商为主要销售对象，分别在中国内地、日本、韩国、欧洲和美国组建专业团队。目前，公司的大麻二酚原料贸易业务已经开始实现创收。集团初步计划投资1亿美元进军工业大麻产业。
近年来，云南白药(000538)也在布局工业大麻业务。云南白药(000538)全资子公司云南白药(000538)集团中药资源有限公司入股云南云丰中草药公司，而后者在今年4月变更经营范围，增加“工业大麻及其提取物的销售”一项。不过对于当时是否涉足工业大麻，云南白药(000538)方面却对外称“云南云丰未涉足工业大麻业务”。
对于云南白药(000538)“疑似”布局工业大麻的举动，著名经济学家宋清辉表示，今年上半年云南白药(000538)扣非归母净利下滑25.93%，“显而易见的是，在增速创新低的情况下，布局工业大麻并非明智选择。”
宋清辉表示，用于提取大麻二酚 CBD 时，相关企业仍需按照毒品大麻的管制要求进行申请，“如企业要进入工业大麻领域，需要注意合规合法的问题，一定要健全风控的流程机制等。”
据了解，大麻二酚被认为在消炎镇痛、罕见病及抗肿瘤领域有一定效果，我国目前从未批准工业大麻用于医用和食品添加，我国已经生产的大麻二酚的主要用途为出口。
虽然相关政策未放开，但早在云南白药(000538)疑似“入局”前，今年年初该概念却受到热捧，并引来多家医药上市公司布局。数据显示，目前已有54家企业涉及工业大麻概念，而医药企业已经达到20家。
业绩增长乏力
云南白药(000538)对热门的工业大麻“动作频频”的背后，也折射出该公司近年来增长放缓的态势。部分财务数据也开始“亮红灯”。
今年上半年，云南白药(000538)业绩表现也并不理想，营收增速放缓至5.72%，扣非净利润同比大跌25.93%；经营活动现金流净额低于市场预期，为负4.5亿元，同比大跌111.86%。
2019年上半年云南白药(000538)的存货跌价准备和应收账款坏账损失导致资产减值2.68亿元，且发生其他应收款坏账损失导致信用减值2.8亿元，资产减值1.68亿元。而库存商品账面余额为86.79亿，总资产周转率为36%，较去年同期下滑0.09%，创近十年同期历史新低。
另外，2019年上半年，云南白药(000538)的经营活动现金流净额亦为净流出4.51亿元，同比下滑111.86%，同样创上市以来最大下滑幅度，且下滑金额亦为同期之最。
近年来，以云南白药(000538)为代表的一批大型中药类企业，在与热度不减的仿制药、生物制药公司等具备较强研发能力企业的比拼中优势渐弱，新产品以及增量市场开拓遇瓶颈。面对如此激烈的市场竞争，对于疲软状态渐露的云南白药(000538)来说,或许“入局”能有一线生机。
查看原文：http://www.cubn.com.cn/portal/article/index/id/41022.html