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港交所行政总裁李小加:明年将改革新股定价机制,收购伦交所被拒非常正常
今日 9月21日 ,香港交易所集团行政总裁李小加在参加第四届中国医药(600056)创新与投资大会时,针对上市新股破发、科创板估值、收购伦交所等热点问题发表了观点并接受媒体采访。
李小加向《767股票知识网》记者表示:“随着香港市场的拓宽,如果企业在发行时定价过高,就有可能破发。另外,从定价到发行交易有一定的时间间隔,在这期间如果市场发生变化,也有可能导致破发。”
针对收购伦交所被拒一事,李小加认为这“在国际兼并收购中都非常正常”,“谋事在人,成事在天”。
谈新股破发:明年会推出定价机制改革
港交所行政总裁李小加接受媒体采访 针对科创板的推出是否影响内地生物科技公司赴港上市热情的问题,李小加直言:“并不是所有事情都要竞争。以前内地资本市场还没诞生的时候, 企业 都去香港上市,如今内地有资本市场,香港的资本市场也越做越大。所以科创板的推出只是意味着企业有了更多的选择。”
李小加进一步表示:“如果一家企业追求的是本土化和接地气,那么在内地上市是非常好的选择;但有些公司觉得自身发展需要高度国际化,想和美国的市场紧密相连,那他可能选择去美国上市;如果企业既需要接地气,又需要国际化,那香港市场就是很好的选择。选择一多,就会有更多的企业成长起来,三个市场都会得到越来越多的企业。”
事实上,去年港交所新规发布之后,吸引了诸多内地生物医药企业赴港上市,但“破发潮”却接踵而至。那么,港交所针对新股高破发率的“尴尬”局面有何举措?此外,今年科创板开市之后,上市公司高估值现象格外引人注目,李小加对此持何种看法?
围绕上述问题,李小加向《767股票知识网》记者表示,“首先我们把定价权、上市的节奏和时间点、定价的方式选择权等都交给市场,但交给市场之后,一定会有起有落,市场给出的评价是什么就是什么;其次,从理论上来说,定价与交易的时间差也可能会产生影响,亚洲的交易所大多实行T+5或T+6机制,而欧美则大多是T+1甚至T+0的机制,如果从定价到交易的间隔期过长,那么间隔期市场出现大的波动,到了交易日就可能破发。但如果当场定价当场交易,也有可能不‘掉价’,这种情况在理论上是存在的。”
李小加进一步表示,港交所已经在技术环节进行“从未尝试过”的修改,“我们也在不断地改进市场,目前准备通过技术手段大规模地压缩间隔期,把T+5、T+6的定价机制加速到T+1甚至T+0,把间隔期慢慢降下来,预计明年会迅速地推出改革。”
此外,针对目前科创板估值较高的情况,李小加表示,内地的 科创板 没有破发且获得高估值,是因为两地市场的因果关系、供需关系不一样。
谈收购伦交所:谋事在人,成事在天
针对日前港交所提出收购伦交所遭拒一事,李小加表示:“我认为所发生的一切在国际兼并收购中都非常正常。首先人家‘订婚’在先,我们在后,管理层主持‘订婚’,所以当我们‘提婚’,要改变 的时候 , 伦交所 一定有反应,这个非常正常,可以理解。那我们既然‘提婚’在后,可能来得晚了点,要继续努力。我们认为,这两个大市场一旦合并起来,产生的战略效益是巨大的,是事关几代人的战略意义,这个对我们来说是一个巨大的、极好的未来发展前景。这件事最终是‘谋事在人,成事在天’。”
事实上,从9月11日港交所发表的声明不难看出,其对此桩收购寄予厚望。然而,9月13日,伦交所发布声明称,董事会一致否决港交所的收购提议,并提到公司正在推进对Refinitiv的收购,没有必要与港交所进一步接洽,同时伦交所还在声明中表示:“我们认识到中国存在巨大的机遇,非常重视双方关系,也重视与上海证券交易所的互利合作关系。”
对于伦交所的拒绝,港交所发布声明称,与伦交所建议合并是互利共赢的重大战略机遇,可以打造一个领先的全球性金融市场基础设施。港交所董事会期望与伦交所董事会进行建设性的对话,但对伦交所集团拒绝正面洽谈感到失望。港交所希望证明,所提出的合并建议远比伦交所收购Refinitiv的计划更可取。
港交所表示,其向伦交所表明,已就这次计划进行详尽的准备工作。此外,港交所亦曾与相关的监管机构及决策者进行初步的建设性讨论。港交所董事会仍然相信,这次建议对股东、客户及全球资本市场来说都有重大裨益。港交所认为,伦交所集团的股东应有机会详细分析两项交易,并会继续与其接洽。
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