一年卖出61亿袋食盐！这家央企要让儿子上市了

盐业专营，中国已有数千年历史。1990年和1996年，国务院分别发布《盐业管理条例》和《食盐专营办法》对盐业进行规范与调整。基于这二个文件，中国在食盐批发领域形成了从中国盐业总公司到各省级盐业公司的垄断体制。这种专营制度形成的垄断归为国家垄断，通常被视为一种合法的垄断。
据南方网此前报道，2016年，国务院印发《盐业体制改革方案》，从内容看，取消食盐产销区域限制打破了地域垄断；改革定价机制打破了价格垄断；允许社会资本进入则是有利于民间资本迈入这一被官方垄断了2600年的领域。
此后，不再享受食盐专营垄断的中国盐业集团有限公司 以下简称中盐集团 开启了混改。据中国证券报18日消息，集团董事长李耀强表示，下一步将尽快启动中盐股份IPO上市，争取明年报材料。
既然中盐集团旗下的中盐股份要上市，业绩自然是投资者们关注的问题。决策主力小编 微信号：nbdnews 注意到，公开资料显示，
2017年，中盐集团生产各类盐产品1800万吨，约占全国总产量的20%，销售食盐305万吨，全国食盐市场占有率约30%，产品销售遍布全国。
——若以一袋食盐500克计算，中盐集团一年就要卖出61亿袋！
而从中盐股份此前披露的营收和净利润对比来看，公司到手的钱并不多，加上工业盐等业务，公司2017年的营收为61.4亿元，净利润才3.6亿元。而事实上，盐业的毛利率并不低，以业务类似的a股上市公司湖南盐业(600929)为例，其毛利率近47%。

中盐股份准备IPO
公开资料显示，中盐集团创立于1950年，现为国务院国资委监管的国有大型企业。主要承担两大任务：
一是履行中央企业职责，实现国有资产保值增值；
二是作为全国食盐生产经营主体，确保国家合格碘盐供应。
中盐集团是我国盐行业龙头企业，世界第二、亚洲领先的盐业企业和国内重要化工企业，拥有全资、控股子公司43家，职工近3万人。据中国证券报，中盐集团董事长李耀强表示，“本周将与参加此次中盐股份混改项目的13家机构签约，完成增资引战。”李耀强复盘了整个混改过程：
2017年，中盐集团明确了建设世界一流的“国家盐业公司+优秀化工企业”的战略目标，中盐股份被列为国家第二批混合所有制改革试点企业。 2018年，集团完成公司制改制，对中盐股份进行资产重组，原有盐化工业务转移至集团公司。 2018年9月，中盐股份开始公开征集和接洽投资者，共会见各类投资者近80家，按照“价值观契合、战略有协同、实力有保障”的标准引入和筛选投资者，最终确定13家投资者。
李耀强表示，这些投资者大致为三类：
一是盐行业企业，例如广东盐业、重庆化医和广西盐业等，有利于形成行业联合和业务互补；
二是跨行业企业，例如广东温氏集团、陕西石羊集团等，有助于在商业模式上相互借鉴，在部分渠道资源上实现共享；
三是战略性财务投资者，如国新央企运营基金、建信信托和兴业银行(601166)等，可在公司治理、财务资源、战略发展给予支持。
李耀强透露，本次混改募集资金逾30亿元，其中20亿元由投资者投入中盐股份，10亿元由投资者支付至中盐集团。采用增资及老股转让相结合方式。
李耀强表示，下一步将尽快启动中盐股份IPO上市，争取明年报材料，并将探索职业经理人制度、核心骨干持股等举措。
市场占有率有望提高
决策主力小编 微信号：nbdnews 注意到，中盐股份去年11月披露在北京产权交易所的数据显示，公司主营工业盐产品调拨、批发；工业盐产品、盐化工产品、盐田及制品、盐田生物及制品的销售等。中国盐业集团有限公司、广东省盐业集团有限公司、太原钢园盐业有限责任公司分别持有公司92.475%、2.316%和1.158%股份，分列前三大股东。
引入混改资本后，原股东所持股份数不低于47.50亿股股份 约占总股本的60.1% ，新增股东所持股份数不超过31.50亿股股份 约占总股本的39.9% ；单一投资者最终所持股份数不高于11.85亿股股份 约占总股本的15% 。
此外，中盐股份项目公告显示，2017年和2018年1-6月，中盐股份营收分别为61.43亿元和26.46亿元；净利润分别为3.63亿元和2.98亿元；总资产分别为121.88亿元和123.71亿元；负债总计分别为40.95亿元和40.16亿元。

中盐股份近年业绩 数据来源：北交所官网，制图：767股票知识网
那么，中盐股份这样的公司上市后是否会受到投资者追捧呢？
以去年3月上市的湖南盐业(600929)为例，公司发行价为3.71元，顶着“中国盐改第一股”的光环，公司上市后股价一度被炒至24.28元，但此后开始了漫长的下跌，截至9月18日收盘，公司股价报7.55元，较最高点跌去近70%，对应的动态市盈率为39倍。

导致股价下滑的因素中，湖南盐业(600929)的业绩缺乏弹性恐怕是个重要原因。盐业是个供需相对稳定的行业，公司2016年-2018年的归母净利润分别为：1.39亿元、1.52亿元和1.42亿元。
从湖南盐业(600929)2019年半年报看，十大流通股股东中，仅有一个个人股东和一家证券公司的身影。

湖南盐业(600929)上市后一年多的时间，也没有卖方机构发布对公司的跟踪报告。
因此，中盐股份和湖南盐业(600929)这类公司未来业绩的增长，就要依靠提高自身的市场占有率。2016年国务院印发的《盐业体制改革方案》中就提到，“完善食盐定点生产制度。不再核准新增食盐定点生产企业，确保企业数量只减不增。”
据中国证券报，李耀强也表示，目前整个行业仍处在盐改初期的阵痛期，原有行业格局发生改变，新的秩序新的格局还未完全形成，特别是在产能过剩、产品同质化严重的情况下，食盐批发企业的利润大幅减少，批发企业亏损面在持续加大。“未来有两类盐企能活下去，一是‘大而全’的盐业产销集团，将成为行业中坚力量；一是‘小而专’的盐企，成为市场必要和有益补充。”李耀强认为，行业重组整合将不可避免。
767股票知识网综合上海证券报、决策主力APP