镁刻半年报系列观察之⑫：绿地控股

决策主力记者：吴抒颖
在房地产行业，“绿地”两个字几乎等同于高楼和基建的代名词。
它的公众知名度很大程度上来自于在多座城市所建起的“第一”、“第二”高楼，这是它的“立身之本”。
今年上半年，绿地的高光时刻依旧来自于高楼——2019年2月21日，绿地以121亿元的交易对价获得中民投旗下中民外滩50%的股权，接盘了中民投2014年拿下的董家渡地王项目，随后这一项目被命名为“绿地外滩中心”。
但绿地上半年的业绩表现并没有如同这宗交易一般，再一次收获荣光。
2019年上半年，绿地以1705亿元的销售金额，位列房企第7。

2019年以来绿地控股(600606)股票K线图
绿地曾经是销售额TOP3的的房企，但这几年，它一直在“掉队”的泥淖中徘徊。
63岁的绿地董事长张玉良并不是没有上进心，他也曾在今年年初接受采访时公开表态，未来三年绿地控股(600606)力争年均销售规模保持在5000亿元左右。
但今年赛程过半，绿地的销售额增长并不乐观。今年上半年，绿地实现房地产主业合同销售金额1677亿元，同比增长仅3%。
即使是房地产行业整体增速均有所放缓，但与绿地销售规模相近的中海地产同期的增速28.7%，新城控股(601155)为28.4%，绿地的规模增速远落后于同行，座次后退的可能性依然存在。

制图：林菁晶
“知难而进”，绿地今年上半年在土地市场上的表现可以拿个及格分。
据年中报，今年上半年绿地新获取项目58个，总地价556亿元，权益土地款459亿元；新增总货值2622亿元，新增土储平均楼面价2700元/平方米。
房地产业务表现平平，绿地的核心财务指标也算不上优秀。
此外，绿地依旧是“高负债”的代表之一，今年上半年，在最能够衡量房企资金情况的指标净负债率上，它同比还录得了上升。
今年上半年，绿地的净负债率同比上升3.76个百分点至203.93%，资产负债率高达88.30%，无论是净负债率或是资产负债率，均处于高位。
在绿地这份财报中，还是有值得投资者欣慰的数据的。
它的多元化业务之中的大基建产业，今年上半年保持了快速增长态势，共实现营业收入1077.46亿元，同比增长39.47%，该部分收入占总营收比例已经超过50%。
房企多元化业务能够做到与主业分庭抗礼的，并不多见。
但这部分贡献的利润其实有限，据年中报，今年上半年，绿地的基建业务毛利率为3.86%，与房地产业务27.97%毛利率表现相去甚远。
在绿地的规划中，2020年大基建产业目标经营收入超过4000亿元，张玉良希望，绿地的大基建将会成为科技型的大基建，净资产回报率将能实现8%~15%。
还好，绿地的盈利情况仍算不错，今年上半年，绿地利润总额166亿元，同比增长42%；归属于母公司的净利润90亿元，同比增长48%。
张玉良曾经为2018年绿地的年报打了85分，张玉良解释扣了15分的原因，在房地产销售额上，绿地与去年初既定的4000亿元的目标尚有差距，这是美中不足的地方。
如果让张玉良来打分，他可能也不会给2019年的这份年中报一个很好看的分数。
不过张玉良向来对外界的声音十分淡然，“现在企业每天在奔跑式前进，路上有风有雨，风雨兼程是常态。”
即使风雨兼程，只要在前进，在绿地的管理层看来就是最好的状态。
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