摩根士丹利全球首席战略师鲁奇尔•夏尔马：全球经济正处于低迷的4D时代

决策主力记者：欧阳凯 决策主力编辑：陈俊杰
8月8日，在由中国 深圳 综合开发研究院主办的2019综研报告会上，摩根士丹利全球首席战略师鲁奇尔•夏尔马 Ruchir Sharma 表示，在人口增速下降、生产率增长乏力、债务水平居高不下、“去全球化”趋势加强等多重因素影响下，全球经济正处于结构性低迷的“4D”时代。
那么，中国该如何应对新一轮发展的变化？夏尔马表示，要成为世界上最大的经济体国家，中国必须要放低增长目标，且债务不能上升太多，同时需要更好的分配资本，使增长的质量更高。

摩根士丹利全球首席战略师鲁奇尔·夏尔马演讲现场 决策主力记者 欧阳凯 摄
全球经济的“4D”趋势
夏尔马表示，现在全世界已经有超过40个国家的工作人口在下降，中国就在其中，尤其是在15-65岁之间，这部分中国人口在下降，而人口增长的下降也导致生产率的增速在下滑。“以前全球生产率的增长是1.7%，现在已经降到0.8%。”夏尔马表示。
在夏尔马看来，这主要有四个方面 即4D 的原因，一是人、货物、资本的跨境流动开始放缓；二是很多行业已经集中化，大的企业所占的市场份额越来越高，从而也遏制到生产率；三是热钱太多，一些效率比较低下的公司、僵尸企业，因为利率低能够支撑，但他们的利润远远不够；四是技术的突破，比如人工智能、计算机的快速发展。
谈及债务，夏尔马说，一直到上世纪九十年代，全球债务占比是非常稳定的，此后世界各地债务在不断增加，从而也支持了世界GDP的发展。虽然生产率在不断下降，但GDP还在上升，而债务在GDP的比例也是不断上升。
此外，夏尔马还表示，当前“去全球化”的趋势在不断加强，自2008年金融危机之后，贸易流就开始不断放缓，更多国家在打造保护主义的壁垒。同时，因银行危机和跨境借债的下降，贸易融资相对困难。除此之外，全球人口流动也在放缓，尤其是美国总统特朗普在关闭边境，让穷人无法流动到富国，欧洲也是一样，反移民的情绪一度十分高涨。
中国设定经济增长目标要谨慎
全球“4D”趋势，也在深刻影响着中国，那么，对于中国而言，如何在不利环境中继续向前走？
夏尔马指出，中国最终的目标，就是要跟上美国，成为世界上最大的经济体。而很重要的一点，当前全球经济增长已经放缓，这就意味着中国在设定增长目标要谨慎，不宜过高。他举例说道，类似日本、韩国在成为了发达国家后，其发展速度都在放缓。
《767股票知识网》记者注意到，今年中国经济增长的目标从去年的6.5% 实际增长数据为6.6% 下调至更柔性的6%-6.5%区间。
“要控制中国的债务水平，中国之前的经济增长很大一部分来自于债务的增长，所以要有一个上限，就是杠杆可以加到多少，同时要降低金融危机的风险，因为金融危机会导致很多国家处于更不好的局面。”夏尔马还表示。
在回答记者关于“人民币汇率破7”看法的时候，夏尔马表示，人民币汇率在很长时间内都维持了稳定，美元的升值也升了很多，中国人民币也应该升值，这是不可避免的。他还强调称，任何经济学家都会知道，中国是绝对没有操纵汇率的。
此外，针对全球头号对冲基金桥水创始人瑞•达里奥对外喊话，建议全球投资者进入中国市场。夏尔马也表示认同，他说，从投资属性来讲，最近十年属于美国，但这个趋势将会停止，因为美国已经见顶了，下一个十年恐怕将属于新兴市场，包括中国这样的新兴市场。
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