东阿阿胶预计半年业绩同比下滑七成股价下行有基金先行撤离

决策主力记者：胥帅 决策主力编辑：陈俊杰
连续多年提价，备受价值投资者追捧的东阿阿胶(000423) 业绩大幅下滑。
7月14日，东阿阿胶(000423)公告称，公司半年报业绩同比下滑超七成。结合一季报来看，东阿阿胶(000423)第二季度业绩亏损。
东阿阿胶(000423)解释称，公司连续十二年保持持续增长，且净利润年复合增长率20%以上，当前伴随着企业规模的逐渐扩大，受整体宏观环境等因素影响，以及市场对阿胶价值回归的预期逐渐降低，公司下游传统客户主动消减库存，从而导致公司上半年产品销售同比下降，公司也进入了一个良性盘整期。
同比下滑幅度创纪录
7月14日晚间，东阿阿胶(000423)发布业绩预告称，公司上半年盈利1.8亿元~2.2亿元，同比下滑75%~79%。
东阿阿胶(000423)上半年净利润同比下滑超七成是一个什么概念？这创造了东阿阿胶(000423)上市以来的单季净利润降幅记录。
事实上，东阿阿胶(000423)业绩增长神话被打破已有预兆。今年一季度，东阿阿胶(000423)的净利润同比下滑了35.48%，就创造了上市以来净利润同比下滑记录。
《767股票知识网》记者注意到，实际上，东阿阿胶(000423)第二季度净利润还在亏损，之前从未出现定期报告业绩亏损。今年一季度，东阿阿胶(000423)净利润为3.93亿元。而今年上半年东阿阿胶(000423)净利润为1.8亿元~2.2亿元，说明公司在第二季度亏损2.13亿元~1.73亿元。
东阿阿胶(000423)业绩为何遭遇大幅下滑？其解释称，公司连续十二年保持持续增长，且净利润年复合增长率20%以上，当前伴随着企业规模的逐渐扩大，受整体宏观环境等因素影响，以及市场对阿胶价值回归的预期逐渐降低，公司下游传统客户主动消减库存，从而导致公司上半年产品销售同比下降，公司也进入了一个良性盘整期。
东阿阿胶(000423)相关人士还向《767股票知识网》记者表示，从以往案例来看，去库存阶段企业的营收下降幅度越大，越证明其清存库力度越大，一旦库存清理完成，出货进入正常状态，企业销售收入将出现反弹。
有基金提前撤离
一直以来，东阿阿胶(000423)都坚持提价策略。《767股票知识网》记者统计发现，自2010年以来，东阿阿胶(000423)提价次数超过10次。最近一次提价是在2018年12月21日，公司重点产品东阿阿胶(000423)出厂价上调6%。
不过记者进入东阿阿胶(000423)天猫旗舰店发现，目前东阿阿胶(000423)多个产品正在降价促销。公司250g阿胶片的原价是1499元，目前促销价格为1349元；东阿阿胶(000423)75g*4盒桃花姬阿胶糕原价为464元，现价为394元；东阿阿胶(000423)阿胶补血颗粒30袋驴胶阿胶原价为600元，现价则为360元。
存货周转率是反应存货周转速度的一个重要指标。从这个指标来看，东阿阿胶(000423)的存货周转率逐年下滑。
2010年，东阿阿胶(000423)存货周转率曾达到巅峰的5.59%，存货消化很快，产品非常畅销。那年开始，东阿阿胶(000423)也加快了提价频率。然而，东阿阿胶(000423)的存货周转率每况愈下，从5.59%降低到去年的0.72%。今年一季度，东阿阿胶(000423)的存货周转率更是只有0.13%。
另一方面，因为存在业绩支撑，东阿阿胶(000423)的财报一直很靓丽，已成长为了市值达到257.4亿元的“大白马”。从K线看，东阿阿胶(000423)股价一度达到过最高的71.91元/股。
不过，东阿阿胶(000423)业绩在今年4月之后就呈下滑趋势，股价从今年最高的51.89元/股下滑至如今的39.35元/股。
《767股票知识网》记者查询发现，作为市场的“白马股”，东阿阿胶(000423)一直是基金经理青睐对象。但是从去年年报开始，就有基金提前撤离东阿阿胶(000423)。去年年报，共有181家公募基金持有东阿阿胶(000423)。到了今年一季度，仅有17家公募基金持有东阿阿胶(000423)，譬如易方达等多个明星基金已悄然撤离。
值得一提的是，去年半年报，曾精准押注贵州茅台(600519)、恒瑞医药(600276)的奥本海默基金公司-中国基金首次进入东阿阿胶(000423)，成为前十大流通股东。一直到今年一季度，奥本海默基金公司-中国基金还频频增持东阿阿胶(000423)，持有股数为2336.79万股。然而到了今年6月12日，奥本海默基金公司-中国基金提前减持了部分持有股份，持股数下降为1696.20万股。
另外截至今年6月12日，东阿阿胶(000423)的前十大流通股东还有前海人寿、中国太平洋(601099)人寿等险资。如今东阿阿胶(000423)业绩较大幅度下滑，这些前十大流通股东是否能独善其身？
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