淡季不淡贵州茅台、酒鬼酒上半年业绩增速仍高

决策主力记者：朱万平 决策主力编辑：张海妮
尽管已经历了3年多的景气周期，名优白酒上市公司高增长的态势似乎仍在延续。7月12日晚间，白酒龙头企业——贵州茅台(600519) 公布的最新经营数据依然较为亮眼。
经初步核算，今年上半年，贵州茅台(600519)实现营业总收入412亿元，同比增长16.9%；净利润为199亿元，同比增长26.2%。不久前，酒鬼酒(000799) 发布业绩快报，上半年，酒鬼酒(000799)营业总收入同比增长35.41%，净利润同比增长36.34%。
“上半年，贵州茅台(600519)业绩基本符合预期。”7月12日，一位白酒业分析师对《767股票知识网》记者判断，今年上半年，白酒上市公司整体业绩表现中规中矩，不会出现太大波动。
名白酒企业高增长态势延续
尽管处于淡季，但从部分白酒上市公司上半年的业绩“答卷”来看，名优白酒企业高增长态势依旧未变。
7月12日晚间，贵州茅台(600519)公告称，经初步核算，2019年上半年，公司完成茅台酒基酒产量3.44万吨、系列酒基酒产量1.09万吨；实现营业总收入412亿元，同比增长16.9%；净利润为199亿元，同比增长26.2%。
“我们内部讨论认为，今年上半年贵州茅台(600519)的业绩基本符合预期。”7月12日，一位白酒行业分析师张明 化名 对《767股票知识网》记者表示，上半年，贵州茅台(600519)26.2%的净利润增速与一季度31.91%的净利润增速相差不大。另外，张明预计今年二季度，贵州茅台(600519)的预收账款将明显好于去年同期。
实际上，或为了平抑市场价格，今年6月中下旬贵州茅台(600519)加快发货节奏。据茅台集团官网，此前在茅台酒全国经销商联谊会会长座谈会上，茅台集团董事长李保芳表示在6月底前完成2000吨茅台酒市场投放，发货节奏明显加快。
贵州茅台(600519)2019年度预计营业总收入同比增长14%，而上半年同比16.9%的营业总收入增速超过了预期水平。
从市场层面看，今年第二季度茅台酒依然供不应求，市场批发价格持续上行。目前，茅台酒一批价稳定在2000元/瓶以上。“茅台酒供不应求的市场格局并未发生明显转变。”华泰证券(601688)7月8日发布研报称，今年下半年，随着中秋节旺季的到来，高端白酒市场或继续供不应求。
白酒仍是长期最好“赛道”之一
除贵州茅台(600519)外，7月8日晚间，酒鬼酒(000799)也公布了2019年上半年的业绩快报。今年上半年，酒鬼酒(000799)营业总收入达到7.089亿元，同比增长35.41%，归属于上市公司股东的净利润达到1.56亿元，同比增长36.34%。公司称，收入增长主要系内参酒及酒鬼酒(000799)系列产品销售收入增长所致。
“虽然酒鬼酒(000799)上半年的业绩较为亮眼，但我们对其现金流数据还是有所疑虑。”张明表示。今年一季报显示，虽然酒鬼酒(000799)业绩持续增长，但其经营活动产生的现金流量净额为负数。
截至目前发布今年上半年业绩快报的白酒上市公司并不多。不过，华泰证券(601688)在7月8日发布的《食品饮料行业2019年中报前瞻》研报中预计，今年上半年，预计五粮液(000858)收入同比增长27%，净利润同比增长31%；预计上半年泸州老窖(000568)收入同比增长24%，净利润同比增长42%。
除了白酒生产厂家外，白酒流通类企业——华致酒行 300755 近日发布的上半年度业绩预告显示，2019年上半年，华致酒行净利润约为1.94亿~2.01亿元，同比增长40.05%~45.48%。
“我们预计，今年上半年白酒上市公司整体表现或中规中矩，不会有太大的波动。”张明称。而7月12日，光大证券(601788)发布研报称，当前白酒股估值普遍在合理区间，叠加MSCI增量资金入市及增值税税率下调等潜在利好，看好白酒行业。长期来看，白酒是国内所有消费品行业最好的赛道之一。
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