断腕保壳？*ST德豪拟关闭LED芯片工厂

7月9日晚间，*ST德豪 公告称，公司董事会审议通过了《关于授权管理层推进关闭LED芯片工厂相关事宜的议案》，同意关闭LED芯片工厂。
OFweek高级分析师李学浩向《767股票知识网》记者表示，“德豪润达(002005)LED芯片停产，其实是壮士断腕保壳，同时也反映出LED芯片行业产能过剩所带来的后果，对行业来说，德豪润达(002005)释放出来的市场空间，将在一定程度上缓解其它芯片厂家对订单的渴求。”
同意尽快处理芯片制造业务
*ST德豪于2009年切入LED行业，LED芯片业务的布局亦从当年开始。经过多年发展，*ST德豪在大连、芜湖、蚌埠均形成了产业基地。
公司公告指出，最近两年，国内LED芯片行业的市场环境发生了巨大的变化，一方面行业内的主要竞争对手大量购买机台扩大产能，新增产能持续快速释放，导致LED芯片的产能持续过剩，更进一步推动LED芯片价格的持续下跌，2018年第三季度的情况加速恶化。另一方面，随着中美贸易争端的持续，2018年开始，宏观经济环境不确定增强，LED下游应用端受到房地产的调控和限购，汽车、智能手机和电视等消费市场趋于饱和的影响，市场对LED芯片的需求大幅减少，行业增长乏力。
在此背景下，*ST德豪表示，“公司的LED芯片产品虽然具有技术指标先进、倒装芯片细分市场领先等优势，但在融资受限导致拟新增产能投入时点落后于竞争对手，以及产能规模、客户群体、新市场开拓等多个方面远落后于主要竞争对手，致使公司LED芯片产品的单位成本较高，LED芯片的市场占有率低，规模效应不明显，该业务的经营情况并不理想”。
《767股票知识网》记者注意到，在2018年第四季度，*ST德豪管理层就已重新部署LED芯片业务的经营方向，同时采取了包括但不限于压缩LED芯片业务产能、清理存货、裁减人员等措施。
2018年年报显示，*ST德豪第四季度为了加速回收经营现金，跟随市场行情对部分LED芯片库存产品加大了降价销售的力度。在2018年12月，*ST德豪管理层还拟定了关闭LED芯片工厂的计划。
结合2019年的经营情况，2019年7月9日，*ST德豪董事会最终同意并授权管理层按计划稳妥实施以“关停并转”为手段尽快处理芯片制造业务，争取在2019年第三季度完成。
*ST德豪指出，关闭LED芯片工厂短期内会产生员工清退支出、存货、资产处理的潜在损失。但从长远来看，有利于降低公司整体的经营业绩压力，缓解公司长期投入LED芯片的资金压力，确保公司有更多的资源发展其他业务板块，有利于将公司的整体经营重新导入正常轨道。
在集邦咨询 TrendForce 深圳产业研究中心副总王飞看来，*ST德豪宣布关闭LED芯片工厂是比较明智的决策。王飞告诉记者：“因为目前行业处在消耗战的状态，如果没有确定的把握在消耗战之后仍然能够生存下来，那么尽早退出消耗战损失反而比较少。”
王飞指出，目前LED芯片行业仍然存在库存高企、产能利用率不高、新增产能即将释放的压力，如果没有非常明显的需求爆发拉动，这种供过于求的状态还会持续几个季度。估计要一直持续到大部分缺乏竞争力的企业无法忍受消耗战，逐渐退出行业时才会有好转的希望。同时，宏观环境也要有明显好转，需求重新回暖，才能带动产业恢复平衡。
保留意见涉及LED芯片业务
值得注意的是，针对*ST德豪2018年财报，会计师事务所出具了保留意见审计报告，而保留意见就涉及到了LED芯片业务相关固定资产减值准备计提。
公司公告显示，截至2018年12月31日，*ST德豪LED芯片业务相关固定资产原值44.52亿元，累计折旧余额12.18亿元，减值准备余额9841.91万元，减值准备余额占固定资产原值金额的比例为2.21%。
彼时，会计师事务所指出，“德豪润达(002005)LED芯片业务2018年下半年毛利率为负数，产能利用率下降，上述情况表明LED芯片业务相关的固定资产的经济绩效已经低于或者将低于预期，出现了减值迹象”。
然而，*ST德豪管理层认为相关设备仍在正常使用，保养情况良好，产能利用率下降主要是受到公司市场开拓能力不足及行业竞争激烈等影响，公司LED芯片的市场占有率不及预期，固定成本较高，造成毛利率为负数。管理层认为该情形为暂时性的，预计LED芯片业务相关的固定资产可收回金额将大于账面价值。
*ST德豪董秘办工作人员告诉《767股票知识网》记者：“当时主要是考虑到LED芯片行业可能会回暖，但是现在大环境仍没有改善。而且LED芯片还是一个需要很多资金投入的行业，在融资能力不足的情况，如果没办法维持资本投入的话，是无法在这么多竞争对手中抢占市场的。经多种因素考量，我们决定还是要关闭LED芯片工厂。”
该工作人员进一步指出，“关闭LED芯片工厂，大部分设备资产、房产及基础设施等可能会导致2018年末需对LED芯片资产计提大额的资产减值准备，而减值计提的处理，有利于尽快消除公司2018年度财务报表被出具保留意见的影响。”
此外，记者注意到，*ST德豪已连续两年亏损，这也让外界将公司此番关闭LED芯片工厂视为“保壳”之举。对此，上述工作人员告诉记者，“保壳也是一方面，现在芯片行业产能过剩，我们产品在价格方面没有竞争优势，如果亏本卖的话对我们业绩改善不利，从这方面来说，也算是保壳吧。”
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