「股票账户开户」涨停敢死队火线抢入6只强势股推荐

三安光电(600703) ：年报预告符合预期LED有望触底反弹
类别：公司机构：西南证券(600369)股份有限公司研究员：仇文妍日期：2020-01-13
事件：三安光电(600703)发布2019年年报业绩预告，预计2019年实现归母净利润12.74-15.57亿元，同比下滑45-55%；实现扣非净利润亿元6.7-9亿元，同比下滑60-70%。
　　LED有望触底发弹。2019年是LED芯片调整的一年，前三季度因为供过于求，芯片价格大幅下跌，这导致三安光电(600703)收入毛利率齐下滑，经营业绩下滑。到四季度价格开始趋于稳定。同时，公司集成电路业务前三季度实现销售规模较小，从第四季度才开始上量，减亏幅度有限，集成电路业务全年继续亏损。LED行业经历了两年的下行周期，LED芯片价格已经跌到不少厂商的现金成本线，三安光电(600703)前期定增扩产也吹响了行业筑底的号角，同时在接下来的周期复苏阶段，三安光电(600703)有望最先受益。
　　LED芯片行业集中度提升，Mini/Micro LED技术成为竞争优势。一方面，LED芯片产能向中国大陆转移的趋势已明显；另一方面大陆LED芯片行业由于价格持续下跌面临洗牌格局，行业集中度提升。Mini/Micro LED技术成为竞争优势，各产商纷纷布局。三安光电(600703)积极布局的MINI LED等中高端产品，有望打开市场新需求。近期mini LED利好不断，CES展上mini LED大放异彩，不少终端厂商计划于2020年推出mini LED背光或显示产品；三星the wall销量超预期，2020年有望成为mini LED爆发元年。从供求关系上看，全球能做出mini LED芯片的企业屈指可数，三安光电(600703)具备高端技术实力，将极大受益于mini LED需求爆发。
　　三安集成：布局化合物半导体产业，四业务板块协同发展。公司不断布局化合物半导体，加大投入成立新项目以适应未来5G环境下增长的射频器件的需求。
　　同时不断的贸易冲突使得国家对于半导体国产化越来越重视，公司有望获得射频前端器件自给率提高带来的红利。三安光电(600703)是化合物半导体国产替代龙头标的，在射频芯片、光通讯和电力电子各个方向进展良好。公司四季度开始已经实现批量出货，2020年集成电路业务有望实现爆发式增长。
　　盈利预测与投资建议。预计2019-2021年归母净利润分别为14.4亿元、24.3亿元、30.8亿元，对应PE为56/33/26倍，给予公司2020年40倍PE，对应目标价24元，维持“买入”评级。
　　风险提示：LED芯片价格下降，mini LED需求不及预期。
　　


煌上煌(002695) 调研更新报告：家族企业的蜕变与成长
类别：公司 机构：国泰君安(601211)证券股份有限公司 研究员：訾猛/马铮 日期：2020-01-13 本报告导读：
公司最大的改变在于家族企业向职业化管理转型，紧抓休闲卤制品快速扩容红利，省外门店拓展进入爆发期，运营效率大幅提升。
　　投资要点：
投资建议：市场对 公司2016年股价大幅波动存在固有印象，对公司业绩真实的成长性预期不足，我们认为公司最大的改变在于家族企业向职业化管理转型，紧抓休闲卤制品快速扩容红利，省外门店拓展进入爆发期。
　　职业化管理最大的好处来自运营效率的提升，从生产、采购到一线销售都更加专业化、精细化，辅以高激励，开店存活率提升、省外门店拓展速度加快、稳定的单店收入增长带动公司实现高成长。考虑到公司开店速度加快超预期，我们提升2019-2021EPS 为0.47、0.65、0.86 元 前次为0.45、0.62、0.80 元 ，维持目标价21 元，对应2020 年32X PE，增持评级。
　　管理层增持彰显发展信心，开拓思路转变提升门店存活率。2019 年核心管理层增持近8000 万表明发展信心。门店开拓思路先高势能店集中爆破，引发品牌效应，再社区店，扶持有团队、有资源的老经销商开拓市场，门店存活率提升至95%。管理精细化，打通总部职能部门，强调服务生产和销售，淡化人治思维，提升管理效率。
　　省外门店扩张有望加速且持续性强。2019 年煌上煌(002695)预计门店净增900 家，门店开拓新思路得以验证，借助爆破开发势能，新兴市场有望迎来开店热潮，预估2020 年新开门店加速达1000-1200 家。消费者价格不敏感特性保障同店收入3%的增长。叠加人员激励到位，未来三年业绩高增速可期。
　　原材料储备计划及采购精细化管理提升成本管控能力，增强盈利能力。
　　催化剂：省外门店数量稳定增长；鸭副产品价格下行；风险提示：食品安全风险；原材料价格上行风险；加盟商管理风险；


隆基股份(601012) 重大销售合同点评：百亿硅片大单再落地 公司业绩确定性不断提高
类别：公司 机构：西部证券(002673)股份有限公司 研究员：杨敬梅 日期：2020-01-13 事件：2020年1月10日，公司公告与江苏润阳签订了单晶硅片重大销售合同，合同约定自2020年1月1日起至2022年12月31日止，公司将向江苏润阳出售单晶硅片合计38.2亿片，双方按月议价，预估本次合同总金额约103.44亿元 不含税 ，约占隆基股份(601012)2018年度营业收入的47.05%。
　　下游厂商需求旺盛，保障单晶硅片销量持续向上。继2019年9月与泰州中来光电签订总共8亿片单晶硅片的销售合同后，公司再次落地38.2亿片单晶硅片合同，下游厂商希望尽早锁定高质量的单晶硅片供应，保障生产活动稳定进行，进一步验证了在全球光伏装机复苏和单晶优势不断显现背景下公司单晶硅片产品旺盛的市场需求。本次合同的签订有利于保障公司单晶硅片稳定销售，公司业绩增长确定性不断提高。
　　公司产能持续扩张，龙头地位稳固。根据公司在2018年年报中披露的产能规划，到2021年底公司硅片/电池/组件产能将分别达到65/20/30GW。而公司最新公告显示，预计到2020年底单晶硅片产能就能达到65GW，比原计划提前一年达成。根据统计从2019年初至今公司已经公告了55/10.25/15GW的硅片/电池/组件产能扩张计划，随着产能布局不断完善，公司单晶产能的规模优势将进一步得到巩固，未来公司产业链龙头地位更加稳固。
　　投资建议：考虑到公司产能扩张顺利，我们预计公司19-21年营业收入分别为291.16/422.29/554.68亿元，归母净利润分别为51.07/65.04/74.70亿元，对应EPS分别为1.35/1.72/1.98元，维持“买入”评级。
　　风险提示：光伏新增装机不及预期，政策波动风险，价格下降超预期。


药明康德(603259) ：赋能新药 东方既明
类别：公司 机构：华泰证券(601688)股份有限公司 研究员：代雯/李沄 日期：2020-01-13
全球领先的药物研发平台，目标价108.48-117.24 元
公司搭建起覆盖全产业链的药物研发一站式服务平台，赋能全球新药研发。考虑到：1 公司小分子CMO/CDMO 商业化项目加速落地推动业务快速增长；2 临床CRO 与细胞&基因疗法CDMO 高速增长；3 “长尾客户”
　　和中国客户日益增加的研发需求；公司业绩有望提速发展，远超行业平均水平。我们预计公司19/20/21 三年收入有望实现27.4%的年复合增速，对应EPS 为1.24/1.48/2.00 元， 分部估值法下2020 年合理估值为1791.06-1935.76 亿元，对应目标价108.48-117.24 元，给予买入评级。
　　CMO/CDMO 业务：公司高增长的强力支撑
公司为国内CMO/CDMO 的行业标杆 多次零缺陷通过FDA 审查；首个获批MAH 合作的CMO/CDMO ，服务项目数量持续上升 9M19：900+ vs 2012：
228 ，收入实现快速增长 2012-2018CAGR=25.8% 。截至9M19，公司共计拥有约843 个临床早期项目，40 个III 期项目和17 个商业化项目，晚期项目 III 期和商业化 正处于迅速转化并放量的阶段。CMO/CDMO 板块提速 19/20/21 三年收入CAGR=33.1% ，有望成为公司整体增长的重磅引擎。
　　多点开花，潜力业务蓬勃兴起
公司三大潜力业务蓄势待发：1 临床CRO 业务实现跨越式增长，2019年收入有望翻番至11.7 亿元 19/20/21 三年收入CAGR=59.4% 。公司在主力业务SMO 快速增长的同时通过并购pharmapace 加强数统业务，未来有望持续并购以强化海外临床能力；2 基因&细胞疗法市场2019 年强势恢复，并有望在2021 年获得三期临床订单实现强劲增长。在其驱动下，公司美国实验室业务19-21 年有望实现31.6%的复合增长；3 DDSU 开辟新型商业模式，截至9M19 公司累计助力客户完成71个IND申报 9M19：
16 个 ，DDSU 有望在2022 年收到首笔销售分成，实现商业模式的验证。
　　分部估值法2020 年目标市值1791.06-1935.76 亿元我们基于调整后的non-IFRS 口径归母净利润，采用分部估值法计算公司公允价值：1 传统CRO 与CMO/CDMO 业务估值1533.82-1678.52 亿元：
我们预计公司传统业务2020 年实现经调整non-IFRS 归母净利润28.94 亿元，给予53-58x PE 2020 年行业平均PE 为53x，考虑到公司的龙头地位及业绩增长可持续，我们给予10%溢价 ；2 使用风险调整的DCF 估值法测算DDSU 业务估值165.79 亿元；3 VC 估值91.45 亿元：截至9M19公司风险投资账面价值为36.58 亿元，给予2.5xPB 根据公司既往投资退出收益计算 。
　　风险提示：1 新药研发市场融资环境恶化；2 行业竞争加剧导致服务价格下行；3 无法成功保护客户或自身知识产权。数据推荐最新投资评级 目标涨幅排名 上调投资评级 下调投资评级 机构关注度 行业关注度 股票综合评级 首次评级股票


杭氧股份(002430) ：气体项目捷报频传市场开拓加速
类别：公司机构：华泰证券(601688)股份有限公司研究员：章诚/李倩倩/关东奇来/黄波日期：2020-01-13
工业气体版图开拓加速，看好公司中长期持续发展潜力
公司发布2020-003号公告，与阳新弘盛公司签订供气合同，拟以自有资金出资设立一家全资子公司-黄石杭氧气体有限公司，并由其负责新建一套35,000m3/h和一套25,000m3/h空分装置为阳新弘盛公司供应其生产所需的工业气体产品。公司现金流循环逐步优化后，加大工业气体业务开拓力度，工业气体竞争力持续提升，有望削弱空分设备业务周期性波动，公司战略稳步实施，我们看好公司持续发展潜力，维持盈利预测，预计2019~2021年EPS为0.73/0.91/1.11元，维持“买入”评级。
　　阳新弘盛供气合同快速签约，公司项目推进能力较强
公司于2019年11月24日发布2019-069号公告，宣布中标阳新弘盛铜业为“400kt/a高纯阴极铜清洁生产氧气、氮气等工业气体供应和服务项目”。
　　仅间隔47天，公司于2020年1月10日发布2020-003号公告宣布已与阳新弘盛公司正式签订供气合同，董事会已审议通过了《关于投资设立黄石杭氧气体有限公司暨新建两套空分装置项目的议案》，项目进入筹备阶段，体现出公司较强的项目推进能力。
　　气体业务扩张措施密集落地，零售气及集中供气齐头并进
自2019年1月1日至今，公司公告新签供气项目5个，共计供气规模240,000m3/h。2019年内，公司设立4个区域性气体销售公司，签订首个电子气供应合同及首个“一对多”模式供气合同，零售气及集中供气业务扩张齐头并进。我们认为，公司近期集中供气合同签订捷报频传，市场开拓逐步加速，一方面签约“量”的提升体现出公司工业气体业务竞争力持续增强；另一方面，工业园区供气及一对多供气合同的签订体现出公司工业气体商业模式的发展进入更加成熟的阶段，一对多供气相比一对一供气更具有区域集中性、集约性和更明显的规模效应，有望逐步抬升公司盈利能力。
　　公司战略稳步实施，业务稳定性有望持续提升，维持“买入”评级
公司工业气体业务规模有望持续扩大，一方面，设备业务收入占比减少有望弱化其周期性对公司业绩的影响；另一方面，集中供气新建项目有望陆续运营，能有效对冲零售价格波动对收入利润的扰动，提升业务逆周期的稳定性。
　　公司现金流充沛，看好公司中长期成长潜力，维持盈利预测，预计2019~21年归母净利润分别为7.0/8.8/10.7亿元，对应PE分别为18/15/12x。可比公司2020年平均PE为15x，考虑公司的龙头地位及周期性弱化，给予2020年目标PE 17~20x，对应股价区间为15.43~18.15元。
　　风险提示：零售气价进一步下行风险；新建项目投产不及预期；化工、冶金等下游行业超预期下行；现代煤化工项目推进不及预期；半导体等新兴下游拓展进程不及预期。
　　


金石资源(603505) ：全年业绩预增50%
类别：公司机构：华西证券(002926)股份有限公司研究员：杨伟/陈凯茜日期：2020-01-13
事件概述
公司公告2019年业绩预告，预计全年归母净利润增加6900-9600万元至2.07-2.34亿元，同比增长50%-70%，预计扣除非经常性损益后的归母净利润增加8300-11000万元至2.15-2.42亿元，同比增长63%-83%。预计全年产生非经常性损失约800万元。
　　分析判断:
受益于下游需求旺盛，公司萤石产品量价齐升。
　　根据2019年中报披露，公司上半年萤石精粉总产量总比增长30%至14.4万吨，其中高品位萤石块矿产量增长2.8万吨至4.6万吨，酸级萤石精粉产量增长2.4万吨至9.8万吨，主要系子公司紫晶矿业产量上升。公司此前收购的翔振矿业项目2019年二季度基本完成设备的安装、调试，5-6月份逐步开始试生产，产出高品位萤石块矿约5900吨，萤石精粉约3000吨。7月产量较前两月进一步上升，因而预计2019年下半年公司萤石产销量仍保持高增长。萤石下游氟化工和冶炼行业需求旺盛，公司主要产品价格均有上涨，卓创统计的萤石 97%湿粉 2019年均价较2018年上涨10% 228元/吨 至2996元/吨。
　　萤石行业绝对龙头，资源布局版图不断扩张。
　　国内大中型萤石矿床主要集中于东部沿海、华中和内蒙古中东部地区。公司是萤石行业绝对龙头，此前主要布局了华东区域的萤石资源，近两年开始通过收购布局内蒙古的萤石资源。2018年收购内蒙古翔振矿业95%股权，翔振拥有矿山剩余可采储量512万吨，采矿证规模15万吨/年，选厂设计能力20万吨/年，该项目技改后已于2019年年中投产；2019年12月收购内蒙古宁国庄村矿业80%股权，可采剩余储量64.9万吨，采矿证规模5万吨/年，拥有较好的远景找矿潜力，该项目有望于2020年开始贡献增量。
　　投资建议
公司于2019年12月公告拟以不超过25元/股的价格回购5500万元-10800万元用于限制性股权激励，提出较高盈利增长目标。我们预计随着未来新增产量的不断释放，2019-2021年公司营业收入分别为8.1、10.5、13.2亿元，同比增长38%、30%、25%，归母净利润分别为2.3、3.2、4亿元，同比增长71%、37%、25%，对应EPS分别为0.98、1.34、1.68，目前股价对应PE分别为23、17、14倍。首次覆盖，给予“增持”评级。
　　风险提示
产量扩张进度不及预期，下游需求不达预期。

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