今日市盈率排行榜怎么看最具爆发力六大牛股推荐

中国平安(601318) ：陆敏接替李源祥任首席保险业务官 集团坚定深化改革
类别：公司 机构：上海申银万国证券研究所有限公司 研究员：马鲲鹏/王丛云/葛玉翔/华天行/许旖珊 日期：2019-11-25
投资要点：
事件：中国平安(601318)公告联席CEO 李源祥将辞去平安集团职务。同时友邦保险公告李源祥已获委任为公司CEO 兼总裁。陆敏将接替任平安首席保险业务执行官。
　　李总于2004 年至2012 年先后担任平安寿险董事长特别助理、总经理，董事长，2013年6 月起担任集团执行董事，拥有超过30 年保险从业经验。此前李总曾任英国保诚台湾分公司资深副总裁，信诚人寿保险总经理等职务。作为平安的"外脑"，在李总带领下公司坚持价值经营，业务持续稳定增长，持续推动"产品+"、"科技+"两大策略的落地。近年来，平安人寿借鉴友邦保险最优代理人策略，发力个险渠道，建立"优才计划"，我们认为李总给公司留下了一笔市场认可的宝贵财富，未来公司也将延续价值成长的优良传统。
　　陆敏于1997 年加盟平安，曾担任平安人寿副总经理兼银保事业部总经理、平安健康险董事长兼CEO，还曾担任集团董事长特别助理、集团战略发展中心主任等重要领导岗位职务，现任集团首席信息执行官、汽车之家董事长兼CEO。陆总在平安履职超过近22 年，有丰富的保险和科技工作经验，将接替任首席保险业务执行官，分管保险及个人综合金融业务。
　　2018 年以来公司改革不断深化，2019 年短期新单和价值增长承压不改长期同业领先趋势。11 月23 日，平安成立寿险改革领导小组，集团董事长马明哲担任组长，副组长包括李源祥、姚波、陆敏等。公司开启全面数据化经营转型，加强专职代理人、兼职代理人、银保及"线上+区拓"等多渠道建设，深耕"1+N"产品战略，满足客户全方位地产品需求。9 月平安人寿宣布通过实施"2355"改革工程计划，构建五大职能中心和五大销售区域，以强化科技赋能和价值经营，确保公司战略稳步推进及业务持续增长，在个险渠道，针对代理人群体进行统一的管理和差异化经营，借助AI+代理人、远程培训等科技手段，赋能代理人队伍，助力提升队伍的产能、收入及留存率。我们预计2019 年NBV 增速为5%，2020 年开门红NBV 增速保持两位数增长。
　　我们认为公司"联席CEO+职能执行官"集体决策机制和模式将不会发生改变，集团和子公司将继续在马总的领导下坚定战略发展。"联席CEO+职能执行官"集体决策机制，使得"集体决策、分工负责、矩阵管理"模式与制度化流程的进一步完善。陆敏拥有丰富的保险和科技工作经验，助力寿险改革目标达成。马明哲仍将作为掌舵者继续在重大战略转型、商业模式创新、科技创新、人才梯队培养和文化建设等方面，发挥核心领导作用。预计在不久的将来公司将遴选接任联席CEO，维持"多元化+国际化+年轻化"的高管特色。
　　投资建议：预计19-21 年EPS 为8.43、8.77 和10.26 元 原预测8.56、8.91 和10.32 元 ，同比增速40.0%、4.0%和17.0%，每股营运利润分别为7.46、8.85 和10.28 元 原预测7.46、8.78 和10.18 元 ，同比增速21.1%、18.7%和16.2%，当前股价对应每股营运利润倍数为11.4、9.6 和8.3 倍，目标价99.4 元/股，维持"买入"评级。
　　风险提示：权益市场大幅波动、长端利率单边下行，保障型产品销售不及预期


凯撒旅游(000796) ：创始人重掌帅印 经营战略值得期待
类别：公司 机构：国信证券(002736)股份有限公司 研究员：曾光/钟潇 日期：2019-11-25
出境游 行业顺周期，短看日本奥运亮点，长看渗透率提升出境游 行业顺周期，复苏时弹性显著，龙头兼顾自身策略等影响。我国出境游自2011 年开始爆发，2015 年后多因素下增长放缓，出国游相对优于港澳游，呈现出目的地分化和始发地下沉的特点。长线关注二三线城市人均GDP 提升，消费升级推动出境游需求增长；护照持有率10%+仍有提升空间。2020 年则关注目的地分化下的日本游爆发，作为国人第二大出国游目的地今年前九月人次增长约15%，2020 年东京奥运会+港澳游挤出效应有望带来亮点。
　　创始人重掌帅印，市场情绪有望缓解，合作协同聚焦主业谋发展公司系出境游全产业链龙头，一主三辅 旅行社、配餐、免税、金融 谋发展，2018 年出境游贡献收入、业绩的86%、73%。2015 年公司在海航支持下登陆A 股，市值曾突破300 亿元，后因行业景气及海航问题承压。创始人陈小兵系持股28.98%，重回实控人，市场情绪有望逐步缓解，且陈小兵经验丰富，有望带领公司继续聚焦出境游主业积极谋发展。此外，海航系未来仍有望继续作为公司重要股东，在公平交易的基础上谋求合作共赢。
　　日本游有望爆发助力出境游复苏，免税等新业务带来未来新看点公司民企机制灵活，零售渠道200 余个网点，全产业链优势明显，盈利能力优于同行。基本面角度，2020 年公司经营有望拐点向上，主要系奥运背书，拥门票独 家代理权有望直接受益东京奥运会及日本游爆发；中长线则关注多元化产品体系打造下持续分享行业成长和集中度提升红利，免税等新业务将带来长期新看点。市场角度，公司市值/估值跌至历史低位、弹性大，若后续出境游复苏迎拐点，公司有望迎戴维斯双击，且进军免税业务也有利于提升估值弹性。
　　公司近期公告未来一年内拟不高于10.55 元回购0.5-1%股本用于员工激励。
　　风险提示：宏观、汇率、疫情、竞争加剧、业务拓展不及预期、股东股权等。
　　基本面有望迎来拐点，奥运+免税提供估值弹性，"买入"评级预计19-21 年EPS 0.22/0.30/0.34 元，对应PE37/28/24x。创始人重掌帅印，2020 年有望受益于东京奥运会及日本游爆发。目前公司估值系历史低位、弹性大，奥运及进军免税有助于提升估值弹性，且拟不高于10.55 元回购用于员工激励。给予未来1 年合理价格10.4-10.7 元 24%-29%空间，对应2020 年PE35-36x ，上调至"买入"评级，建议密切跟踪日本游景气度及免税进展。

洪城水业(600461) 事件点评：限制性股票绑定管理层利益 公司稳步发展可期
类别：公司 机构：国海证券(000750)股份有限公司 研究员：谭倩/任春阳 日期：2019-11-25
事件：
11 月22 日晚公司发布限制性股票草案：公司拟向董监高及核心骨干共15 名管理层授予限制性股票588.5 万股，授予价格3.05 元/股。对此，我们点评如下：
投资要点：
限制性股票绑定管理层利益，业绩考核指标要求达到行业前列
此次限制性股票激励对象包括董事长、总经理、董秘、财务总监、分管各部门的副总及公司骨干，共计15 人，拟授予股票588.5 万股，占公司总股本的0.62%，授予价格3.05 元/股。业绩考核目标是：2020-2022 年年均ROE 不低于9%，营收复合增速不低于10%，且这两项指标对标水务行业 中原环保(000544)、兴蓉环境(000598)等13 家水务企业 75 分位值，我们统计出13 家对标企业2017-2018 年75 分位对应营收增速分别为20.33%/15.38%，对应ROE 为9.61%/8.85%，彰显出管理层对公司未来发展充满信心。此外还要求2020-2022 年每年分红比例不低于40%。作为国企，公司推出此次限制性股票激励，能够充分调动公司管理层的积极性，将公司利益与个人利益绑定在一起，利于公司长期发展。
　　定增完成项目落地有望加速，三峡入股期待协同效应
2019 年11 月15 日，公司非公开发行股票1.53 亿股，募集资金净额8.66 亿元，用于城北水厂二期项目和9 个污水处理扩容及提标改造项目以及偿还银行贷款。定增完成可以保障项目加速落地，增厚公司业绩。此外，三峡资本从二级市场购买公司股票，以4.1065%的股权比例为公司的第七大股东。三峡资本是长江三峡集团的控股子公司，长江三峡集团被党中央国务院赋予深度融入长江经济带并在抓长江大保护中发挥骨干作用，长江经济带环境治理与生态修复任务艰巨，市场空间广阔。三峡资本近期入股一方面显示出对公司未来发展前景的认可，另一方面做公司战略股东，可以在项目资源和资金上给公司以帮助，助力公司成长，期待两者在长江大保护中的协同效应
三大业务均具看点，公司稳步发展可期
公司主营供水、污水、燃气等业务，在南昌地区拥有明显的区域优势：公司目前供水产能164 万吨/日，在南昌城区处于绝对领先地位，污水产能236.4 万吨/日，在江西县域市场占80%以上，燃气在南昌的市占率已超90%，公司逐步成长为南昌市的综合环保公用平台。过去三年公司营收和净利润的复合增速分别为19%和20.25%，发展相对稳健。未来公司三大业务均具看点：1 供水业务提价：2018年11 月南昌市一级居民用水价格由1.58 元/吨提高至2.03 元/吨，每吨上调0.45 元，直接带动公司供水业务2019 年半年报营收增长32%，毛利率从2018 年的40.25%提高到2019H 的47.66%。2 污水处理提标扩容：公司旗下近百座污水处理厂需在2020 年前完成一级A 提标改造，目前仅完成1/3 左右，提标改造带动公司污水业务稳步增长；3 燃气业务看燃气率提升，南昌地区目前气化率70%左右，尚有很大发展空间。
　　盈利预测和投资评级：维持公司"买入"评级。公司在江西南昌地区具有明显的区位优势，三大业务均具看点，我们看好公司的发展前景。暂不考虑限制性股票的影响，预计公司 2019-2021 EPS 分别为 0.49、0.56、0.64 元，对应当前股价 PE 为 12、10、9 倍，维持公司"买入"评级。
　　风险提示：新增项目及在手项目进度低于预期风险、利率上行风险、宏观经济下行风险、与三峡协同效应低于预期的风险、限制性股票不能顺利完成的风险。

羚锐制药(600285) ：贴膏剂领军企业 战略打造骨科消费龙头
类别：公司 机构：西南证券(600369)股份有限公司 研究员：朱国广 日期：2019-11-25
推荐逻辑：公司新董事长熊伟上任后，企业文化重构、精细化招商及销售体制改革激活员工积极性；贴膏剂为老龄化疾病谱前周期产品，且整体收入基本不受医保控费影响；公司营销聚焦高毛利率产品，综合毛利率显著提升；消费升级背景下，公司其他贴膏被显著低估，精装对简装的替代助力贴膏剂价值回归。
　　全球市场看，日本为贴剂产销大国、美国为贴剂消费大国、亚洲 尤其中国 是贴剂高速增长地区。2015 年全球贴剂市场测算，从使用量看，全球前二的分别为美国、日本，而亚洲被预测为未来贴剂全球增速最快的地区。美国Marketsand Markets 预测，2023 年全球外用贴剂等经皮吸收药物市场将从2018 年的57 亿美元增加至71 亿美元，但亚洲 尤其中国 增速会更快。
　　骨科消费品中药贴剂为老龄化疾病谱前周期产品，行业增速将加速。1962 年前每年出生婴儿约1300-1500 万人，但1962 年-1972 年近十年每年出生婴儿约2500 万人，其中1962 年出生的婴儿已经57 岁，55 岁后骨密度显著下降，导致骨质疏松、骨折等系列骨科疾病。2017 年零售药店外用贴膏剂销售额48.6亿元，同比增速14.3%，骨科为老龄化前周期，其行业增速必将加快。日本久光制药为全球贴剂龙头，以镇痛消炎贴剂为主营和核心竞争力，其年收入近90亿人民币，羚锐制药(600285)贴膏收入仅约14 亿，中国全面进入老龄化，其空间巨大。
　　骨科为老龄化前周期、切入运动医学及医保目录调整，聚焦通络祛痛膏高毛利率产品；消费升级下，壮骨膏、伤湿膏、关节痛膏及活血消痛酊等将实现价值回归。独 家产品通络祛痛膏，"医保+基药"双跨，19 年医保报销由住院变更为门诊及药房；打造"通络祛痛膏+活血消痛酊"运动型产品组合，预测19 年销售额7 亿，峰值可能突破20 亿。18 年膏药销售约16 亿贴，平均每贴约0.8 元，友商每贴8 元，消费升级空间巨大。从京东终端检索发现：壮骨、伤湿、关节痛膏从简装升级为精装，价格分别为5 元、25 元；8 元、35 元；6 元、25 元；但精装仍比友商便宜；按照简装计算，三个合计占公司贴膏收入比例约40%。
　　盈利预测与评级。预计2019-2021 年EPS 分别为0.54/0.68/0.86 元 不考虑提价的影响 ，公司业绩增速加快、骨科消费属性、成长空间大，参考可比公司，给予公司2020 年26 倍PE，对应目标价17.68 元，维持"买入"评级。
　　风险提示：业务整合或不及预期，产品销量或不及预期，系统性风险

古井贡酒(000596) ：产品渠道双引擎发力 助推区域龙头二次腾飞
类别：公司 机构：国金证券(600109)股份有限公司 研究员：唐川 日期：2019-11-24
投资逻辑
徽酒龙头再振兴，专注变革助成长。古井贡酒(000596)是安徽白酒龙头，中国老八大名酒企业之一。2007 年新管理层上任后进行自我调整回归主业，2008 年推出主打产品年份原浆系列，进行渠道的精耕细作与产品结构优化。2019Q1-3 营收82.03 亿元， 同比+21.31% ； 归母净利润17.42 亿元， 同比+38.69%。
　　卡位次高端市场，产品结构持续升级。安徽省内经济增长稳定，市场的主流消费价格带上移，次高端扩容。公司作为徽酒龙头，聚焦次高端市场，成功实现了产品结构升级和放量。公司一抓产品结构升级，古8 及以上实现高增长，占比持续提升；二抓献礼古5 控量保价，稳定省内价盘及渠道利益，三抓部分县级渠道市场，进一步提升市场竞争力。
　　渠道、产品、品牌三力齐发，造就核心竞争力。 1 渠道方面，古井贡酒(000596)自2009 年实施"三通工程"，直接接触终端网络。古井保证了对渠道价格的掌控能力，并且建立了稳固的厂商关系，在渠道上也尝试创新，采取"区域保护+分渠道操作"模式实现新产品的快速布局。 2 产品方面，以年份原浆为绝对主力，产品覆盖面广，而随着消费升级，古井贡酒(000596)不断调整优化自身产品结构且进行产品创新，强化高端占位。 3 品牌方面，一方面古井贡酒(000596)大力宣传品牌，销售费用逐年走高以建立品牌制高点，另一方面古井集团深入实施5.0 战略与追求国际化并进，助推品牌新高度。
　　国企改革释放新活力，省外扩张加速。2019 年亳州市国资委将持有的古井集团60%股权，无偿划转至亳州市国资运营公司，促进内部机制更加灵活，推动古井贡酒(000596)的发展。"年份原浆+黄鹤楼"双品牌运作持续发力，河南处于上升发力期，仍是主攻战场持续下沉；江浙沪大商模式推行，品牌势能提升；湖北市场，双品牌运作下，黄鹤楼协同效应加速显现，收入规模持续扩大。
　　投资建议
盈利预测： 预计2019-2021 年收入107.50/130.76/155.44 亿元， 同比+23.76%/21.64%/18.87%；归母净利分别为23.21/29.55/36.84 亿元，同比+36.93%/27.30%/24.04%；对应EPS 分别为4.61/5.87/7.32 元，给予公司20 年25 倍市盈率，目标价147 元，首次覆盖给予"买入"评级。
　　风险提示
食品安全风险、宏观经济下行、行业竞争加剧

杰克股份(603337) ：业绩拐点 估值底部 未来寡头 战略配置
类别：公司 机构：西南证券(600369)股份有限公司 研究员：梁美美 日期：2019-11-24
推荐逻辑：缝制设备行业产值过去十年稳健增长，2018年230 家规模以上企业收入达314 亿元，公司2018 年营收41.5 亿元，行业第一，未来有望成为寡头，发展空间较大。公司2019 年受行业需求大幅下滑影响，业绩下降，处于低点，预计2019Q4 净利润增速转正，迎来业绩拐点，预计2020 年、2021 年净利润重回较快增长，增速分别为24.3%、22.2%。公司当前估值对应2020 年PE 约19 倍，仅为行业平均水平，我们认为，公司年销量增速持续高于行业15~20 个百分点，市占率年提升2~3 个百分点，未来有望成为行业寡头，应当享受估值溢价，建议战略配置，上调至"买入"评级。
　　格局加速寡头化，发展空间非常大。缝制设备销量周期性波动，存量竞争为主，竞争白热化，市场集中度提升，行业百余家骨干整机企业产量份额从2015 年61.3%提升至2018 年64.8%。行业呈现一超多强格局，按缝制设备业务收入占行业百余家骨干整机企业营收计算，杰克股份(603337)、上工申贝(600843)、中捷股份、标准股份(600302)2018 年份额分别为19.9%、10.4%、5.5%、3.6%，鉴于排名靠前企业亦面临较大压力，寻求整合，加速行业趋向寡头格局。杰克股份(603337)当前行业排名第一，2018 年营收仅41.5 亿元，归母净利润4.5 亿元，存在较大提升空间。
　　综合竞争优势强化，公司成为行业寡头概率更高。成本端，公司提升重要零部件自制率，发挥采购规模优势，预计能带来5 个百分点左右净利率领先优势。
　　费用端，公司实际控制人在缝制设备行业专注发展24 年，并聘请在缝纫机行业有近40 年工作经验的赵新庆先生出任董事长。专业人，专注做专业事，企业管理效率更高，以及规模优势显著，费用端或可带来5 个百分点左右领先优势。
　　质量端，公司无论是研发人员数量、研发绝对金额都稳居行业第一，保障产品质量及高端产品开发。渠道端，公司全球拥有超7000 家经销商及网点，保障客户能够便捷获取产品，快速获得服务。我们认为，公司在成本、管理、质量、渠道等方面优势，随着规模攀升，持续强化，未来成为行业寡头概率更高。
　　盈利预测与投资建议。公司估值处于底部，业绩有望迎来拐点，长期有望成为行业寡头，建议战略配置。预计公司2019-2021 年归母净利润CAGR 为23.3%，给予2020 年25 倍PE 估值，目标价25.3 元，上调至"买入"评级。
　　风险提示：下游需求、盈利能力不及预期风险；汇率风险；贸易战影响风险。