老抱团股持续瓦解 低价、低估值板块成新抱团方向 抄底还是撤离？

　　2月最后一个交易日，A股三大指数集体下跌，跌幅均超2%。

　　受到隔夜美股重挫的影响(纳斯达克指数前日晚间大跌3.52%)，A股的“老抱团股”延续此前的疲态，并拖累指数持续下跌；与此同时，类似于地产、保险这样的低价、低估值“新抱团股”却在悄然崛起，并试图引领后市走向。

　　截至收盘，上证指数在整个2月冲高回落，整体涨幅收窄至0.75%，深成指和创业板指的月跌幅则分别达到2.12%和6.86%，这与投资者“红二月”的预期相去甚远。

　　在市场风格剧烈转变的过程中，投资者也面临一个比较纠结的问题：到底是该抄底还是先暂时性撤离？记者林司楠

　　低价、低估值板块成为机构资金“新抱团”方向

　　一面是以贵州茅台、海天味业等为代表的“老抱团股”持续瓦解，一面是以房地产、保险、银行等为代表的低价、低估值板块悄然崛起，A股的风格转换来得十分鲜明。

　　昨日，在三大指数普跌的情况下，A股房地产龙头万科A逆市走强，盘中涨幅一度超过3%(周四该股出现涨停，昨日收盘微涨0.33%)。除了自身的低估值因素，地产股突然崛起，还和国内基金大佬董承非流传出的一份会议纪要有关。身为兴证全球基金副总经理兼研究部总监的他，在日前一份会议纪要中透露：“正在根据市场做积极调整，所管理资产的前十大重仓股会发生比较剧烈的变化，并在不停加仓地产。”

　　与“老抱团股”70倍、80倍乃至100倍以上的市盈率相比，地产、银行等不到10倍的市盈率估值成了市场资金逐猎的新方向。随着地产携手银行、保险悄然走强，以低价、低估值为特征的“新抱团”资产正受到越来越多的关注。兴业证券董事总经理、全球首席策略分析师张忆东发文表示：“金融、地产等深度价值型核心资产，有望围绕年报和一季报进行价值重估。上半年，全球经济复苏共振，推动全球股市风格切换，2020年四季度和2021年一季度业绩改善是较强的催化剂。”

　　此外，中信证券在近日发布的研报中称：“公募基金对地产股的配置处于严重偏低的状态。到2020年底，公募基金配置地产股的比例仅为1.77%(低配0.99%)，仓位有提升的空间。”

　　指数连续下跌 抄底还是暂时撤离？

　　牛年春节之后，尽管不少个股出现反弹，但在“老抱团股”的大幅杀跌下，指数出现了持续回调走势。尤其是创业板指，在整个2月一致性牛市预期的情况下重挫6.86%，一些新买进基金的投资者可能还没尝到赚钱的味道，就开始持续亏钱了。在这样的背景下，一个比较现实的问题摆在了面前，现阶段究竟是该抄底还是暂时离场观望？

　　事实上，不单单是A股，全球资本市场都面临着前期连续上涨之后，一些高位核心资产“杀估值”的问题。在10年期美债飙升的影响下，美国股市近日连续重挫。其中，纳斯达克指数前日晚间大跌3.52%，前期估值偏高的恒生科技指数也在短短7个交易日的时间里下跌超过2000点，跌幅约2成。春节之后的A股高估值抱团股，显然也遵循了这一剧本的剧情。

　　华泰证券分析师张继强表示：“对A股而言，受外盘的影响更多来自情绪层面，与美债等的关联更为间接，且在我国货币政策已率先正常化、A股部分行业板块估值偏高且分化严重的背景下，估值扩张在A股表现中的权重正在逐渐下降。通过业绩回升消化估值，可能才是今年A股投资的主线。”

　　针对A股的后市走向，国盛证券分析指出，大盘经历连续下跌风险释放后有情绪修复需求。从大级别看，沪指仍在突破3450之后的箱体上行趋势之中，但短线有进一步回踩测试3450一线支撑预期，需谨慎大盘继续回踩带来的波动风险。当前，市值龙头个股经历连续

　　调整，后市若企稳，短线或有情绪修复机会。操作上，3450-3650空间箱体或为近期市场震荡的主要区间，后市若能有效企稳，可继续关注疫后经济复苏主线上的顺周期行业个股机会的挖掘。

　　中原证券则指出，预计沪指短线继续震荡整固、酝酿新的领涨热点的可能性较大，投资者应积极关注板块轮动带来的相关投资机会。建议投资者短线谨慎关注房地产链条、银行、保险等板块的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。

（文章来源：都市快报）

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