孙刚：指数未来一旦见顶会快跌

孙刚 专栏

市场还可能将维持一段时间的指数上涨，未来一旦见顶，会非常快速地跌到3200点一带才会企稳。本次行情资金供给是定向的，他们只会买入成分股或者是业绩优良的股票。

3636点成为绝对顶部的可能性并不大，因为3600点离上一个顶部3458点太近，如果指数只走到这个位置，就开始顶部级别的调整，那么市场未来的调整幅度将比预期要大。市场还可能将维持一段时间的指数上涨。

沪指是典型的形态上非常像牛市但是走势结构上又不是牛市，那么是不是因为市场根本没有牛市的可能?或者这次的牛市就是弱化版?还真不是。因为本次沪指的行情很可能是真的牛市来临前的那次莫名其妙的上涨。

如果以上假设成立，那么有两个结论可能会成立：一是无论本次顶部已经在3636点，还是未来在3800点，它会跌下来。二是未来的调整很可能是类似于3200点到3458点的箱体走势，未来一旦见顶，会非常快速地跌到3200点一带才会企稳。

如果往上看，沪指从周线和月线来看，并没有出现顶部的分型结构，市场仍然安安静静地沿着10周均线和5月均线在上行，而且每一次靠近月底的时候，指数都有明显的上拉动作。

这一点从399006创业板指比较明显地看出来，这个指数通常是领先指数，其走势特征比沪指更像牛市，未来仍有领先意义。

因为，创业板才是真正的实行注册制并且基本上算是参与程度较高的市场，而科创板显然不具备这样的参与广度和深度，并且科创板个股的炒作逻辑和创业板还是有比较大的区别的。从创业板实行注册制的走势来看，市场并没有出现因为注册制的实行而带来的大幅震荡，这点会为以后主板和中小板全面实行注册制带来较好的正面影响。

当前沪深300指数更多的是成分股前50个股的走势，比较容易获得盈利。

如果说5178点行情主要是融资融券的功劳，本次行情主要还是因为市场在资金渠道上有效改革，比如银行理财基金通过基金进入，比如外资买入成分股，同时因为这种资金供给是定向的，他们只会买入成分股或者是业绩优良的股票，少数会买入主题个股，所以其他不在少数的股票因为没有新资金的供给还是萎靡不振的。

(作者为职业投资者)