早间机构策略：预计行情将在年初延续 建议紧扣“顺周期”和“五大安全”两条主线

安信证券指出，A股的春季行情在12月已启动，核心因素是流动性好于预期，预计行情将在年初延续。12月初开始银行间流动性趋于宽松，利率下行，A股风格重回赛道成长。另外，从外部环境看，中欧全面投资协定 (CAI)谈判的完成、美国总统换届可能带来相关利空空窗期等因素也有望带动风险偏好上升。最后，绝对收益者在去年底仓位有所保留，年初预计呈现资金净流入。因此，我们认为1月A股市场将延续12月已经开启的春季行情，在春节前流动性和风险偏好有望持续改善，成长行业和赛道投资的风格有望继续跑赢市场。重点行业推荐：军工、计算机(云计算、信创等)、电子(Mini LED、半导体、苹果链)、券商、汽车(包括新能源汽车)、光伏、传媒等。

国盛证券指出，A股的春季行情在12月已启动，核心因素是流动性好于预期，1月份往往是1年中新增贷款占比最高的月份，常接近20%的水平。预计行情将在年初延续。12月初开始银行间流动性趋于宽松，利率下行，A股风格重回赛道成长。同时复盘结构性牛市规律，市场经历了数次抱团，抱团的持续时间，往往是2-3个月左右，即便趋势没走完，但往往面临阶段性切换或休整；抱团品种景气度是其核心驱动，季节性规律也是其影响的主要因素。站在当前，结合最新景气和季节性规律，我们认为操作上关注国防军工、计算机(云计算、信创等)、电子(Mini LED、半导体、苹果链)、券商、汽车(包括新能源汽车)、光伏、传媒等板块相对机会。

中信证券指出，慢涨“三部曲”的第一阶段“轮动慢涨期”将在1月份进入下半场，局部投机性抱团将瓦解，建议紧扣“顺周期”和“五大安全”两条主线，转战高性价比品种。配置上，建议转战高性价比品种，包括以下两条主线。一方面，“顺周期”主线中景气向上，相对滞涨的品种值得关注，包括有色金属、家居、家电、旅游、酒店等。另一方面，继续围绕科技、国防、粮食、能源、资源这“五大安全”战略，布局长期逻辑清晰、具备长期战略空间的高性价比品种，包括军工、半导体、消费电子、种植链和种子等。

东吴证券指出，目前市场纷纷创出新高，市场对于后续的行情预期较为乐观，做多情绪较为高涨。国内经济复苏趋势较为明显，疫情防控目前并未出现较大规模的反复，基本面较为扎实，因此指数创出新高后行业板块可能出现轮动上涨的行情。操作上看投资者可适当加大仓位，对前期调整较为到位的部分科技类品种以及年报大概率预喜的相关品种进行着重观察，但目前市场还未放量运行，需甄选标的不宜盲目追高。

东北策略指出，春季行情已经开启，3800点目标不变，1月份可能持续震荡上行创新高。流动性和风险偏好上行将推动节后一周市场延续节前震荡创新高的趋势。行业配置继续偏均衡，短期建议关注新能源、军工、种业、有色、TMT等行业。

中原证券指出，经济复苏的态势明显，市场具备继续向好的条件。随着疫苗的大规模接种、防疫应对能力增强，偶发疫情对经济的影响将大幅降低，全面控制疫情的可能性较高。内外部环境继续保持友好态势，RCEP、中欧投资协定签署为国内建立更高水平的对外开放奠定基础，美国政府更替可能缓和对华政策，财政货币政策“不急转弯”。需求重启后，企业盈利呈现持续改善趋势。严格的“退市新规”已经发布征求意见稿，将为全面实施注册制铺好路，社保基金、年金、保险等长期资金入市比例限额进一步提高，居民投资公募基金热情提高。市场向上的行情有望延续，结构性机会较多，核心资产逻辑依然可持续，消费、科技、农业、军工、复苏等主题值得关注。