[大盘和个股]下半年A股可谨慎乐观预期

　　多家券商近日举行2020年中期策略会，对下半年A股持谨慎乐观的预期。其中，申万宏源在线上中期策略会上提出，至少可以期待一波“非常像牛市”的大反弹。

　　上半年，受到突如其来的疫情冲击，全球股市遭遇较大震荡。尽管上证指数今年以来仍小幅下跌，但投资者预期并不悲观。一方面，境外股市显著反弹，给A股带来的负面影响减弱。当地时间6月2日收盘，标普500指数创下近3个月以来新高，而纳斯达克指数距历史新高仅一步之遥。另一方面，A股上半年表现出抗风险韧性，结构性行情活跃。医药、食品饮料等板块强势，贵州茅台年内上涨近20%，6月2日盘中市值一度超过工商银行。截至6月2日，创业板指年内涨幅达近20%。

　　市场对下半年中国经济持乐观预期。针对近日公布的5月份PMI数据，交通银行金融研究中心分析认为，整体来看，企业生产运营稳步改善，二季度经济正在平稳恢复，经济增速有望回升。疫情好转以来国内需求逐渐得到恢复，新订单指数上升，有助于未来制造业生产持续改善。在加大“两新一重”建设、扩大消费措施的推动下，未来PMI指数有望保持在扩张区间。不过，疫情全球扩散对全球经济带来冲击。全球需求显著萎缩，是影响未来我国经济运行的最大不确定性因素。

　　在国内经济活动基本恢复、消费加速修复以及股市逐渐企稳的情况下，券商对下半年A股的乐观预测可能得到投资者认可。申万宏源判断A股可期待反弹的依据主要有三点：其一，下半年A股基本面趋势向上有望得到确认，新周期开启的乐观预期可能阶段性发酵；其二，新经济基本面触底回升，叠加创业板改革并试点注册制等持续推进，科技成长股有望重拾进攻属性；其三，居民储蓄率上升，配置需求亟待释放。

　　兴业证券中期策略会则认为，看好A股市场长期的、全面性的机会，但对短期市场的态度偏谨慎。A股市场和港股市场短期或遇崎岖，但长期看，核心资产将引领历史性机遇，要积极地去遴选最优秀的核心资产。

　　部分券商看好A股具有较好的避险价值。华西证券中期策略会称，人民币资产作为全球新核心资产的地位更加不可动摇。疫情加速了全球负利率，负利率下全球经济存量格局将更为显著。各国的财政刺激政策带来了更强的通胀预期，作为全球仅有能维持正增长的主要经济体，人民币资产将显著具有超额收益。南方基金副总经理兼首席投资官(权益)史博近日称，比较看好A股长期配置价值，全球宽松的货币政策环境对资本市场影响较大，当前优质的龙头公司已经成为全球投资者的避险资产。

　　值得一提的是，北向资金近期流入A股的势头较猛，显示外资配置A股的意愿增强。截至6月2日，沪股通5月中旬以来仅有2个交易日净流出。6月1日，沪股通与深股通合计净买入104.86亿元，创4月14日以来单日新高。这也是北向资金今年以来第6次单日净买入规模超百亿元。由于北向资金持续买入，境外资金持有单只个股的比例合计达到26%，深交所近日对华测检测、泰格医药、索菲亚和美的集团等4只股票发出外资持股预警。有市场人士预计，下半年外资流入的趋势有望延续，年内或还有2000亿至3000亿元的外资增量，在资金面上对A股构成利好。

（文章来源：中国经济新闻网）

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