陈玖福:A股再度表现出异乎寻常的抗跌性

a股再度表现出异乎寻常的抗跌性

玖福投资组合

在A股刚刚显露出向上突破迹象的关键时刻，周末传来贸易战升级的消息。8月23日晚间，A股收盘后，美股开盘前，中方宣布对美国的反制措施，由于8月15日美国对中国商品加征关税，决定对原产于美国的约750亿美元进口商品加征关税；而后美股开始下跌；8月24日，美方宣布将提高对约5500亿美元中国输美商品加征关税的税率。美股进一步暴跌。道指盘中一度狂泄超700点，道指跌幅为2.37%，

标普跌幅为2.59%，纳指跌幅为3%。科技股跌幅居前，苹果跌4.6%。据统计，8月23日一天，美股市值暴跌1万亿美元，约合人民币7万亿元。

国内方面，据报道，记者从证监会获悉，资本市场深化改革方案已经基本成型，A股市场即将在一系列基础制度改革、法治保障、上市公司质量、长期资金入市等方面迎来连串重磅利好。证监会有关负责人同时表示，中美贸易摩擦升级属意料之中，当前我国资本市场应对外部冲击的韧性明显增强，“我们将保持定力，加大改革力度，激发市场活力，促进资本市场长期稳定健康发展。”

在巨大压力下，周一A股大幅低开，但很快便探底回升，跌幅收窄，但上攻力度也较弱，全天基本维持下跌一个点左右的横盘震荡，上证指数收盘2863.57点，下跌33.66点，跌幅1.17%；创业板跌幅0.91%；上证50指数跌幅1.85%。这个跌幅大大低于美股的跌幅，也低于周边主要市场。

周一日经指数大跌2.17%，恒生指数大部分时间跌幅超过2%，尾盘收复部分失地，收盘跌幅1.91%。而美股期指在继续大跌在1%之后探底回升，不仅收复失地，而且截至到18点，涨幅均超过1%。

美股的暴跌，给全球股市带来巨大压力。但近期A股在全球震荡中已经表现出较强韧性，外部因素对于市场扰动的边际影响开始下降。与之相反，随着国内实体经济下行压力的增加与国庆时点临近，稳增长、促改革政策有望密集出台。LPR新规、“深圳社会主义先行示范区”的发布带动A股在上周表现较为强势，沪指周度涨幅创近九周新高，多只深圳本地概念股暴涨。

周一A股再度表现出异乎寻常的抗跌性，20日均线也没有跌穿，与8月15日美股暴跌A股低开高走有异曲同工之处，显示出市场自身的调整已经较为充分，当大利空无法打压市场之后，该跌不跌，后市理应看好。短线有望回补周一的跳空缺口。

当前市场风险偏好处于历史较低水平，国内改革政策的逐步释放有助于提升权益市场风险偏好水平。此外，北京时间8月24日凌晨，指数编制公司富时·罗素公布2019年9月的季度调整结果，如期将中国A股的纳入因子由5%提升至15%，以及新增79只个股纳入旗舰指数富时全球股票指数系列和8只微盘股，无剔除。据业内人士估算，MSCI和标普·道琼斯指数纳入A股或将分别带来约200亿美元和100亿美元的增量资金；再加上9月份富时罗素扩容预计可带来的40亿美元，三者合计将带来340亿美元左右增量资金，折合人民币将超过约2000亿元。