价值投资的另类拥趸(1)

“最好的私募基金都是做价值投资的,炒新股的做法已经不能代表私募基金的主流了。”一位私募基金经理平静地陈述这个事实。

大部分人都已经承认了这样一个事实：中国股市分了两个阶段：第一个时期是市场转折期,赚到钱的投资者获得的是制度变革带来的超额收益,而现在我们已经进入了市场稳定发展阶段。制度变革对市场的影响已经日益减弱,这也是“价值投资”备受追捧的原因。现在很少能钻政策的“空子”,靠消息打天下。事实上,获利正变得困难,而无论是公募还是私募都比拼的是价值挖掘的实力。

在一家私募基金的办公所在地,记者看到墙上贴满了小贴画,一条时间轴贯穿其中,贴画的内容各式各样,有奥运福娃,有金字塔,他们解释说：“这是将来会发生的大事件,比如2008奥运、2010年人口红利减少,这些小贴画会提示我们对投资的长期方向把握。”

另一家私募基金操盘手A先生认为,市场的墨菲定律——永远有80％投资者亏损的法则说明,成功的投资者永远不要和人群站在一起,这类私募基金开始信奉企业的内在价值,他们相信,从长期衡量,企业的股价一定会反映企业的内在价值,因此要寻找在不同行业里能在未来十年、二十年、三十年中存活下来,并且有比较高的成功确定性的企业。

G中金是这家私募基金较为出色的一次操作。A先生说：“中金岭南拥有亚洲产能最大的凡口铅锌矿,铅锌精矿开采能力居全国第一,拥有的凡口铅锌矿的铅锌储量在国内排名仅次于云南兰坪,而品位则位居国内铅锌矿之首,是国内综合质量最优的铅锌矿。我们注意到,2005年国际原材料市场开始上涨,公司主产品铅、锌、银的市场价格不断上升,但这并没有同步反映在股价上。”从2006年初开始,A先生开始买入G中金,当时价格仅为6元左右,“我们资金量并不大,当时只有几千万,因此冲击成本不高。”到现在,G中金在10送2转增2后,价格在18元多,复权24元,上涨了300％！

A先生把自己的理念称为沙里淘金,“我从不去预测大盘,点数如何对我是没有意义的,市场有的是机会,我只关心上市公司的真实价值是否发生变化,是否有还没被市场发现的投资机会。”