投资者如何选择消费股？

自进入21世纪以来，A股消费板块全体是跑赢其他板块的。下面和咱们共享出资者怎么挑选消费股？。

从大的社会经济布景来看，消费股的兴起有宏观经济的变迁和人口结构改变的驱动要素；而从上市公司的特色来看，较高并且继续安稳的盈余才能是消费板块能跑赢其他板块的一个主要原因；再有便是商场出资者结构的转化，组织出资者添加，外资继续不断增量流入A股，也带来了对消费板块的偏好，在近几年进一步推升了消费板块的行情。

当然，很多组织在当时仍然看好A股中的消费股，并且有更久远的预期向好的预判，在必定程度上也有方针影响的要素。

能够看到，今年年初以来，促消费的方针也是密布出台，从触及规模来看，文明与旅行、商业消费、健身体育、养老服务、家政托育服务等，在近期出台的促消费方针中都有所触及。相应的，“大消费”这个概念被组织战略陈述不断的说到。

当时在谈消费股的出资时机时，其实不少出资者是有顾忌的，归纳起来主要是三个方面的忧虑：

消费白马龙头股是否估值偏高，不值得再重视；组织此前有在消费类个股中“抱团取暖”的状况，抱团现象是否会分裂，然后形成个股的股价大幅下滑；科技股现在兴起得非常快，成长性优于消费股，是否会导致热门的搬运，资金流出消费而偏好科技股。

别离来看这三个方面的状况。

第一个方面，消费白马龙头股是否估值偏高？其实咱们看到，这一忧虑现已被探讨了很长时刻了，而在行情上却发现一些高端白酒股还在继续的上涨，尽管不是呈现暴升的状况，可是累积的小涨带来的是个股的长牛和慢牛。

假如比照海外商场，能够发现消费龙头在进入老练期后，营收和净利润增速有或许趋缓，但估值水平并不会下降。因而不少组织在对消费职业做估值时，更倾向于选用DDM模型（股利贴现模型），而不是局限于PE（市盈率）水平。

股利贴现模型是以恰当的贴现率将股票未来估计将派发的股息折算为现值，以评价股票的价值。这个模型标明企业中心价值在于远期运营价值的折现，这对企业盈余的继续性和安稳性提出了较高要求。所以咱们现在那么着重要看公司成绩的继续性，每到财报季，就特别显着的，成绩能继续向好的企业，股价逐渐抬升，成绩有“变脸”的企业，出资者就马上用脚投票了。

从职业开展的视点看，消费品企业现已由曩昔的途径、营销驱动逐渐转向了运营、产品、品牌驱动，龙头企业经过竞赛优势逐渐取得长时间的成长性，呈现出的财政特征也便是盈余与现金流安稳。

“护城河”是对其最好的归纳，所谓“护城河”便是公司要有稳健的增加、有稳步提高的商场占有率、盈余才能继续改进、有继续的分红。

值得一提的是，假如海外老练商场的消费龙头估值和增加与A股的进行比照，能够看到海外商场的消费龙头公司营收和净利润遍及为个位数增加，乃至有的呈现负增加，但其与A股龙头消费股的估值比较并没有太大差异。从这个视点看，消费龙头股的估值过高，也或许是个伪出题，换句话说，好公司的股价没有过高，只要更高。所以也能够看到有的“护城河”宽并且深的龙头消费股，股价能呈现长牛和慢牛的走势。

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